蔡凯龙

中泽嘉盟投资基金合伙人

互联网金融千人会联合创始人

我对比特币持中立偏支持态度

后期走势会趋于稳定

如果从普通人或者金融从业者的角度来看，这次比特币的上涨看似的确疯狂，但如果我们站在比特币八年的历史来看，其实它的增长就是不按常规的。

?2011年2月，比特币从一文不值到一美元，几万倍的涨幅只用了差不多两年时间，一串空的数字就能跟美元相提并论，当时大家也是一片哗然。

?2013年4月到11月，从100美金涨到1000美金；

?2017年年初到12月1日，从1000美金涨到10000美金；

那么现在的13000美金、15000美金，从比特币的历史角度来看，这一段的涨幅跟以前比还算平缓。虽然比例不大，但绝对数值大，所以容易引起广泛关注。

为什么现在涨幅会这么大？

① 最主要的原因是继CME之后，纳斯达克也宣布推出比特币期货。以往支持比特币的人主要是极客、散户以及非法玩家，其资金盘面相对主流机构而言非常小。因为比特币波动大，没有金融衍生品可以对冲风险，导致机构一直不敢进场。

如今，大家有一种很强的预期：机构准备入场了，定将大涨，所以要赶快买入。

黄震

中央财经大学教授

中国互联网金融创新研究院院长

以传统金融眼光看比特币是泡沫

但信奉的人越来越多就变得不是泡沫了

比特币价格上涨这么快的原因，一直都没有改变。

① 它击中了传统金融的痛点——各国央行滥发货币。超发已经造成了一次又一次的金融危机，让全球稍微懂点金融常识的人都反感和痛恨。而比特币就击中这个痛点，自称不会超发，是限额的。

② 比特币是基于一种分布式的区块链技术，所以不会受某一个国家的政策影响而改变基本的技术和趋势。虽然我们中国还有其他一些国家采取抵制或者说打击比特币的一些政策，但由于这种去中心化的结构，一国打击它在其他国家又可以活跃转移，在别的地方去交易。

③ 信任比特币的人越来越多，应用的场景越来越多，加入比特币的人产生交易后就会推高价格。加之比特币的信奉者还成立了一些机构——基金会或者一些公司专门做比特币的推广、挖矿、交易等一系列的工作，形成了一个生态。

在这种背景下，比特币的价格随着每一次打击，就是一次宣传，让它更加获得了影响力，参与交易的人越多，它的价格反而每打击一次，后面就会暴涨一次。

赵韬辉

启汇金融首席分析师

比特币价格暴涨暴跌的是人性

金融大咖的评价无意义

其实，比特币走势正常异常都是市场，暴涨暴跌的是人性。人性即天理，天理不一定对。

至于金融大咖的评价，虽然大不相同，但是纸上谈兵毫无意义，因为事实上“褒的不买，贬的不卖”情况大有所在。而我则是站在吃瓜群众的一方。

比特币未来的发展，目前取决于以下两点：

?首先是各国央行区块链技术研发的进度。去年的比特币讨论中明确指出了区块链及数字加密货币的趋势，但是我显然高估了央行机构的技术研发能力和效率，接纳比特币的央行基本放弃了，不认可比特币的央行还在坚持研发，大战之时，先锋先死，央行的区块链是悬在比特币头上的达摩克利斯之剑。

?其次是衍生品市场的产生及发展。期货产品的推出刺激比特币上涨，但未来并不总是美好。相比标的资产的现金交易与交割，衍生品交易操作更简单且资本密集程度更低，无论多空都无需事实持有比特币。

比特币作为黑市的交易媒介，在特定范围中受到特别保护（灰色保护层），这种保护在进入期货市场后可能会被打破，主流市场的投资规则将会对其施加一些约束及影响；同时期货市场多空交锋将会导致比特币的价格波动更加剧烈。

衍生品市场的发展是好事，但要看对谁而言。一群金融银行家跑到波罗的海的船王中间成功建立了波罗的海航运指数，于是船王们纷纷被忽悠破产了；日本的股票市场被忽悠建立了衍生品合约，不到两年（1990年）日经指数就崩盘了；美国次级债券被忽悠建立了ABX指数，不到两年（2007年）次贷危机就爆发了……

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