11.30忠言午评：白马股反抽无力，自贸港概念走强下午关注大盘能否连续第三天收在3330点

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忠言午评

今最大的新闻是，昨发审委审核三只新股零过会。上周一（11月20日）新发审委宣誓后开了四次IPO发审会，审核了9个IPO 仅过会3家通过率低至33.33%。

新股发审通过率之所以从原来90%，降到59%，再降到33%，关键是“阶级斗争一抓就灵”，前期抓了11个涉嫌参与造假的前发审人员，本次证监会又宣布对发审人员终身追责，就没人敢受贿、卖人情而对劣质公司上市放鸽子了。

反过来又得追问：当时是谁说的，注册制后，证监会不再对申请IPO企业设业绩门槛，不再对企业能否持续盈利作判断，只需关注其信息披露的真实性，即可上市？所以会有800多家企业排长队等待上市，所以发审通过率会高达90%。这两年上市的600多家新股，混进来的劣质公司至少有三分之一到二分之一，谁该对这种糟糕的扩容大跃进负责？要不要终身追责？市场炒小炒新炒差，是谁将它们放进二级市场来的？

同时，新股排队堰塞湖的缩减，不是IPO常态化的功劳，而是证监会纠正了滥发新股的扩容大跃进政策，将新股上市标准从严，对发审终身追责，新股通过率才越来越低，迫使119家排队企业自动撤退。这也意味着，符合上市条件的企业已经不多了！

尽管证监会主席最近仍反复强调：“要进一步加大直接融资的比例”，许多人以为，明年的新股比今年的400多家还要多，其实理解有误。

今年上半年， IPO首发提速、定增减速，上半年重大重组事件仅为230起；而下半年以来至今的4个半月里，并购重组事件已多达312起，增长35.65%。

其实风口早就变了，只是市场没反应过来？！早在今年6月17日证监会主席刘士余的“公开鼓励”：“证券公司不能只盯着承销保荐，更要在并购重组、盘活存量上做文章。”

可见，进一步加大直接融资比例，不仅包括IPO，而且包括债券（国外发债券是直接融资的大头），包括并购重组中的发行股份、购买优质资产。明年IPO数量，很可能少于今年，这对减少大小非减持是有利的。

今大盘低开5点，3328点，探低3317点，反弹到3340点，午盘收3329点。上证50和沪深300跌0.57%、0.55%，上证指数跌0.26%，深成指跌0.32%，中小板跌0.19%，创业板涨0.04%。个股涨跌比：564:675,876:962。18股涨停，无跌停。成交量2218亿，比昨日少400亿。

盘面上，上证50三巨头中国平安、茅台、招行继续下跌，煤炭、钢铁、有色等周期板块涨幅居前，保险、白酒、银行保险、券商等板块领跌。白马股、热门股如青岛海尔、中兴通讯、中科曙光、平安银行、京东方、美的集团等反抽无量、无力，继续回落寻底。

　目前，推动指数上涨的大蓝筹、白马股、热门股虽跌了20%左右，个别如京东方，跌了30%，但仍然多处于高位。国家队巨量出货，便明白无误地构成了这些个股的头部，即使反弹，也是一波比一波低，市场缺乏追高意愿。加上解禁股压力、央行资管新规以及市场缺乏赚钱效应等多重因素，导致今年的大盘股、白马股行情结束了。根据各大券商对明年行情的预测，没有一家认为明年大盘股、白马股会有大的行情。因此，年底前，今年涨幅巨大的大盘股、白马股将陷入缓慢的多杀多，利用每一次反弹兑现利润，进行较长时间的调整。

对此，人们不能抱有幻想（公众号：李志林），不妨去看看国家队此前集中出货的中小创、一带一路、雄安等板块，哪一个不构成坚实的头部？年内，谁敢、谁有能力将茅台在拉升到700元上方去？茅台就是白马股筑头的风向标！

从中期来看，预计市场仍会出现风水轮流转的态势。成长性与估值匹配度突出，且有核心竞争力的科技创新型公司，仍会是未来市场热点所在。站在目前年关将至的时点，科技创新、人工智能、电子信息、新能源汽车、5G、中高端制造业、生物医药、一带一路、国企重组、混改、自贸港，及底部企稳放量股，值得逐步布局。

今上午，自贸港概念股如上海物贸、东方创业、龙头股份、上港集团、畅联股份、华贸物流、长江投资等再度走强，带动了上海国资股上扬。

下午关注大盘能否连续第三天收在3330点之上？这是主力机构是否想坚守3300点平台的试金石。我认为，年内大盘维持3300点平台整理的概率比较大。下午关注个股涨跌比能否改善。

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