赚钱效应较低市场困惑仍在赚钱效应较低市场困惑仍在近期

赚钱效应较低

市场困惑仍在

近期，央行连续大幅释放流动性，但资金利率仍走强。上周五的国库现金定存，利率高于上期利率18bp，且9M、1Y期的Shibor利率大幅上涨，央行维稳流动性同时，也引导资金利率上行，并重复上半年的故事，即只要美联储12月加息，央行就会通过提升Shibor利率水平，完成年内最后一次结构性加息将是大概率事件。资金利率提升，央行结构性加息，除加大金融降杠杆力度外，还有利外汇储备稳定，12月中旬左右是“靴子”落地时间窗口。

上周，偏股型基金平均仓位环比增长3.31个百分点，过半数普通股票型基金加仓超过1%。四季度以来，权益类新基金受市场热捧，股票型基金平均首募规模创年内新高。偏股型基金仓位上升，虽不决定大盘走势，但代表着市场资金流向，意味着近期市场风险偏好提升，尤其是权益类募集资金受到市场追捧，对A股二级市场起到“输血”效应。新的增量资金入市，不会为旧的市场热点“抬轿子”，而会寻找被错杀、被低估，业绩有实质增长，股价却依旧处于底部的个股，这也意味着市场新热点有望出现。

资金偏紧态势难改，尽管有增量资金流入，A股仍存量博弈。昨大盘在券商、保险板块走强带动下，大盘继续走强，但市场仍只赚指数难赚钱，“二八”现象难维持市场人气，没有赚钱效应仍是A股市场面临的最大困惑，也是大盘波动幅度增大的内在因素之一。短线大盘有望继续冲高，但3420点上方压力也较大，大盘盘中继续大幅震荡，结构性分化继续存在。轻指数、重个股，逢低关注高端制造、机电设备、国企重组、一带一路及被错杀的科技股，回避或逢高减持高位放量股

方正研究所首席市场分析师：赵伟

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