三季报中的“新经济引擎”： A股科技股或迎戴维斯双击 "

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随着上市公司三季报披露落下帷幕，作为新经济代表的海康威视和京东方A两家科技公司以其靓丽的业绩表现成功跻身A股市值前50强。

截至10月31日收盘，海康威视和京东方A和分别报收39.28元和6.22元，全天分别上涨6.74%和1.14%，公司总市值分别高达3625.54亿元和2164.56亿元。

新时代下，A股投资方向也迎来重大机遇。国内经济结构调整不断深化，经济增长新的动能正在逐渐形成，这势必将催生A股市场中新的成长股。

“从中长期来看，国内科技股占A股市值比重过低的格局有望改变，海外科技股独享的国家牛市行情有望蔓延至A股。随着5G、量子通信、新能源汽车新政落地提速，‘中国特色赶超创新模式’的红利正在发酵，A股有望搭上科技股板的牛市。在产业政策红利和内需市场井喷的刺激下，A股科技股有望迎来业绩升和估值涨的戴维斯双击行情。”10月31日，开源证券高级策略分析师杨海认为。

千亿科技巨头三季报亮眼

“面板替代、芯片替代、新能源汽车等行业的业绩已开始逐步释放。相比之下，人工智能尚属于未来空间巨大而目前还在起步的阶段，因此利润暂时还不能在报表中体现出来。”当天盘后，新富资本证券投资中心投资总监陈诤表示。

10月30日晚间，海康威视披露的三季报表明，公司2017年前三季净利润61.53亿元，同比增长26.82%。同时预计全年净利润为85.38亿元-100.23亿元，同比增长15%-35%。

值得一提的是，海康威视也在人工智能领域进行了提前布局。

据公司证券部人士介绍，公司在2006年开始布局智能领域，陆续推出很多基于深度学习的产品。除了传统视频监控主业之外，去年，公司把萤石网络公司业务转成以智能家居为核心业务，还成立了机器人公司、汽车技术公司、海康微影公司，分别为以工业自动化为核心、汽车智能化为核心以及非制冷红外传感器制造为核心的创新业务。

同样，京东方A三季报也显示，前三季实现营业收入694.08亿元，同比增长51.41%；归属于上市公司股东的净利润64.76亿元，同比增长4503.51%。就三季度来看，公司三季度单季实现营业总收入248亿元，同比增长27.89%，单季度创历史新高；单季净利润为21.73亿元，同比增长230.68%。

10月19日，公司管理层在接受机构现场调研时透露，公司全面屏已于7月实现量产出货，已成功开发多款全面屏产品。LCD方面，公司已签署《武汉高世代薄膜晶体管液晶显示器件(TFT-LCD)生产线项目及配套项目投资框架协议》，拟于武汉市投资460亿建设及生产经营高世代薄膜晶体管液晶显示器件TFT-LCD生产线，预计年内投产。

OLED方面，成都第6代柔性AMOLED生产线已于今年5月11日点亮投产，将于10月份实现量产；成都6代线和绵阳6代线总投资相同，均为465亿元，设计产能相同。随着这两条柔性AMOLED产线陆续投产，将能够奠定公司在柔性AMOLED领域的领先地位，将能够使公司具备为全球品牌厂商提供高品质柔性AMOELD屏幕的能力。

新行业龙头崛起

对于如何寻找下一个新经济龙头，重阳投资基金经理王晓华认为，对于新兴行业，市场的预期多是体现在收入规模的扩张速度上，达到一定规模之后，才可能体现出规模效应。

“近期，面板行业因为供给侧收缩导致行业迎来一波上行周期，龙头公司最为受益，业绩大超预期。而5G、新能源汽车、人工智能行业目前都是处于起步阶段，龙头公司的表现可能在收入端更为明显，还未到利润释放的阶段。”王晓华表示。

“不过，鉴于新兴行业增速可能剧烈波动，技术和商业模式都可能发生快速变化，因此这些行业要以长期行业的潜在空间来做预期判断，而不应拘泥于几个季度或一年的增长情况。”王晓华称。

此外，新兴行业高速发展的过程中，个别企业的龙头地位可能只是暂时的，要根据企业相对于行业的发展情况动态评估。“在寻找新经济龙头公司的时候，不仅要看公司的战略，还要跟踪验证公司的执行力，是否做到了知行合一。”王晓华说。

新能源行业也是市场较为看好的新兴领域。

华商价值共享基金经理何奇峰当天盘后对记者表示，长期来看，其投资机会可能来自于三个方面。

“最先受益的可能是汽车的零部件，特别是动力部分。因为新能源车跟传统燃油车最大区别是动力系统的差异，也就是说，电机、电控、电池三电系统，是一个纯增量的市场，那么这部分可能将会是最先受益的。像三元电池的上游，锂、钴，这些板块表现非常抢眼。”何奇峰称。

10月31日，寒锐钴业涨停，创上市以来新高，其三季报净利同比增长近7倍。

“其次，未来拥有爆款整车的车企，会是一个值得关注的投资机会。第三个阶段，就是应用阶段了。随着新能源汽车的普及，特别是汽车的动力电动化，以及车内控制系统的电气智能化以后，汽车就变成了一部智能汽车。进入这个阶段，或将会有大量的基于智能汽车的应用出现，那么做这些应用的服务企业，则有望带来较好的投资机会。”何奇峰预计，“未来智能化控制有望成为一个长期的投资方向。”

陈诤则认为，挖掘未来的龙头企业可以从两条主线出发：一是进口替代空间巨大的行业挖掘有竞争力的公司，二是已在国内市场占据较大竞争优势的公司走向全球市场。“未来有望成为中国经济增长引擎的上市公司主要还是集中在高端制造业，科技行业、消费升级等领域。”

今日机构论市：

股指震荡修复一类股有望穿越大盘

源达投顾：三大因素左右A股走势沪指即将面临变盘方向选择

11月1日，上证指数开盘涨0.02%报3393.97点，此后一直在3400点附近震荡盘整。盘面上，半导体行业表现强势，高送转、次新股等题材活跃，港口航运、上海自贸区等指数跌幅居前。除此之外，盘面的一大亮点还在于中字头股票的强势，中国国航、中国人寿、中国建筑、中国中铁等均有不俗表现。通过A股近期行情走势能够判断，市场的关注点依旧在盈利预期，而高景气度行业能够为上市公司提供较好的未来业绩保障。

锂电设备订单旺季来临设备厂商业绩有望持续增长

目前，锂电设备订单招标旺季已至，CATL、力神等企业已经开始招标流程。11月1日，锂电设备企业表现亮眼，赢合科技涨停，北方华创、金银河、星云股份、先导智能等个股均有不错表现。锂电设备是生产锂电池的工具，属于高技术附加值的产品，与下游锂电厂商建立有效的合作研发机制是公司抢占市场的关键，绑定下游锂电池大厂，形成产业链竞争优势的龙头公司有望获得大部分订单。中长期来看，新能源车高速发展带来动力电池的巨大需求，各大电池厂家未来几年的扩厂积极性较高，为锂电设备厂家业绩增长提供了较好的保障。根据高工锂电统计，每1GWh的新增产能中国产设备采购以及安装费用大约为3.6-5亿元，2017年动力电池生产商将新增约70GWh的产能，2018-2020年将新增140GWh。如果以平均1GWh所需设备为4.3亿元来算，那么2017年设备采购金额为301亿元，2018-2020年需要采购价值602亿元的设备，平均每年200.7亿。在巨大需求推动下，锂电设备生产商有望迎来持续的业绩增长，关注先导智能、赢合科技、星云股份、北方华创、科恒股份等。

源达收评：

11月1日，上证指数小幅上涨0.08%，但大趋势仍处于9月份以来形成的震荡区间中。短期来看，在经历10月30日全线下跌之后，市场情绪受到的影响并不大，近两个交易日重回震荡区间上部，说明多头占据优势的局面仍未改变。中期来看，目前上证指数在高位钝化的情况仍未得到缓解，后续仍需关注基本面(解禁、美联储议息、IPO等)可能带来的潜在影响。上证指数自6月份上涨以来构筑的上升通道依旧完好，目前在通道下沿附近盘整，即将迎来选择方向，当前节点可以重点关注高景气度的电子、锂电设备、小金属等行业。

中证投资：股指震荡修复存量资金继续在热点轮动中腾挪

国金证券延续看好A股行情的看法，表示11月A股反弹窗口依然开启，但要提防12月市场调整风险。具体配置方面，依旧维持对“大金融(银行、非银)、大消费(白酒、消费电子)”等板块的推荐，继续规避强周期板块；主题上，建议关注“新零售、租售同权、美丽中国、健康中国、区域规划(粤港澳大湾区、海南规划、上海自由港)”等。

与此同时，国信证券11月1日发布的研报认为，10月市场各主要指数月线均以十字星或小阳线收官，且月线均创反弹新高，可见市场整体重心上移，趋势依旧向好。11月，业绩确定性和稀缺性仍将有望继续主导市场行情。同时，考虑到央企混改或国企改革时间表，未来两个月有望进入实施落地期，可以关注相关盈利能力较好的标的。

不过，招商证券策略分析师张夏对11月市场的整体判断较为谨慎，认为四季度后，伴随房地产销售增速回落，房地产等固定资产投资增速回落，投资大概率重新回归下行通道中，期间的预期重新修正会带来一定的风险。另外，高估值、高商誉的标的或将面临一定的调整风险。11月后，预期利率中枢持续上行，流动性仍然是制约市场上行的重要原因。

巨丰投顾：中字头概念股搭台题材股唱戏

巨丰投顾认为上周金融和酿酒板块拉升指数，市场陷入只赚指数不赚钱的境地，使得市场情绪趋于谨慎。周一市场放量大跌后，市场重拾升势，早盘保险、石油等权重股继续推升指数，沪指重返3400点；随后沪指围绕3400点震荡整理；国产芯片、次新股、高送转、5G概念等题材股接力上涨，市场呈现权重股搭台，中小盘唱戏的局面。后市投资者可关注年报超预期的小市值品种，以及低市盈率的大蓝筹。

科德投资：市场找到新的增长引擎

一、合规治市是关键

最近市场当中最为火热的新闻之一就是乐视网巨幅亏损。此次巨幅亏损牵涉的层面比较广泛，不排除财务方面引起涟漪的可能性。这在于我国证券史上是比较重要的一件事情。

若此事涉及到财务问题，那么预计将会是两市至今涉及金额最大的。先不论事件的发展如何，首先会给我国目前的新股发行制度敲响一次警钟。预计这会使得往后新股发行的财务审核变得更为严格，而且在短期内会影响新股发行的速度。对于目前的市场来说，这具有很重要的进步意义，将会推动我国市场治理更加向前。

对于上市公司来说，这也是一个重要的教训。看到市场的反应以后，估计之后的上市公司治理上会更加趋于规范，更致力于提升自身的价值。对于投资者来说，是一大利好。

总之，从制度的角度来谈，制度进一步完善，并且对违规事件进行更严厉的处罚，这是市场长远发展的一个良好开端。

二、业绩为王

从刚刚公布完毕的三季报来看，上市公司业绩表现非常好，深交所和上交所对此也有所评论。业绩是支撑市场上涨的最重要因素。三季报当中我们看到一些行业业绩好转的迹象非常明显，房地产和钢铁是其中比较重要的两个行业。以这两个行业为例，业绩好转的幅度大大超越市场预期，至少从现在来看，这种业绩增长的趋势可以维持到年报。

从三季报的趋势来看，两市年报业绩的表现依然会不俗，所以在这样的市场氛围当中，行情调整的空间预计不大。而且业绩也会成为继制度之后市场的又一大增长引擎。

中航证券：一类股将有机会穿越大盘

今日盘面的确比较活跃，重点则在次新股群体，而在寒锐钴业这只灵魂股的带动下，整个次新股板块都出现了回升。这其中当然也有很多鱼龙混杂的情况，中航证券樊波认为：只有企业基本面有价值的品种，未来才能有穿越指数的机会，而大多数次新个股则会出现较大波动，希望投资者注意认真辨识，否则太盲目的操作，套牢是一个必然。

总结一句话：投资是一个长跑的过程，养成良好的习惯是长跑最终胜利的关键，而投资逻辑是支撑习惯养成的核心，坚持价值或“价值+成长”投资是我们的忠告。

钱坤投资：多头可打的牌非常充足

大盘在3400点附近反复震荡，前期护盘主力板块纷纷回调，但股指并未显出颓势，类似建筑业这样蓄势已久的板块开始起动，有业绩支撑的中小板个股也在轮番活跃盘面，表明多头可打的牌非常充足。股指在目前位置还有短期震荡的可能性，但中长线上行趋势不改。继续持仓。

和信投顾：多空博弈进入相对关键周期

从今日主力资金净值变化来看，依然负值明显。依据11月1日东方财富CHOICE数据显示：今日主力资金净流出为127.44亿元，而小单净流入值为118.97亿元。从此角度来看，多数股票在少部分维护指数的过程中，另类股票减持较为明显，此将对本月市场形成不利影响。

总体来看，作为11月份第一个交易日，上海综指再收十字星线，配合此前两月份K线组合出现的缩量月K线十字星，说明目前市场较为敏感，也可以说多空双方的博弈进入到一个相对关键周期。因此如果本月市场量能无法改变的话，则市场压力较大，不排除市场出现部分股票的继续抛售风险，相反，如果能够出现市场明显的放量，则利于行情发展。投资策略而言，密切关注市场总体量能变化，防范因指标股拉升指数而背后股价分化风险，稳健投资者可采取战略观望为主，短线投资者宜控制仓位，适量而为。

广州万隆：震荡休整反弹难度大

舆情观点的角度来看，投资者的短期情绪仍较为谨慎。认为流动性紧张的情况下，短期行情即使有反弹空间也不大的。另一角度来看，就是更加关注的是调整行情是否已经真的结束。在投资者情绪比较谨慎的情况下，行情的表现却保持平稳节奏，且得到成交量能温和表现的配合。从反身性的角度来看，行情的稳健运行将能在一定程度上重新对投资者的情绪面构成支撑。

从行为心理分析的角度来看，在政策面、基本面、资金面难见增量因素的情况下，短期情绪面的分歧将会制约行情的表现空间。因此，短期指数的运行节奏方面大概率仍将会延续震荡的趋势。万隆证券研究中心建议，短期需要关注资金面的改善情况，而中期则需要关注经济基本面、政策面的变化情况。在改革与转型的中长期积极预期的支撑下，只要资金面阶段性明显改善，那么行情的震荡反弹将会延续。这是值得当前强调的。

整体上来看，当前由于受资金面的冲击，间接导致了短期情绪面分歧谨慎。这意味着部分投资者的信心或者已经动摇。从行为心理分析的角度来看，在投资者谨慎情绪得到充分释放之前，建议投资者关注护盘带来的机会。

宁波海顺：局势尚不明朗需小心谨慎

我们宁波海顺认为，市场经过今天这根上影线之后，显露出了还有继续调整的要求。沪指依旧受压于3400点，盘中虽几次冲过，但无奈尾盘跳水又收于整数关口之下，进一步说明了这一带浮筹比较多，且市场资金出现分歧。创业板在两次冲上年线之后，也都未能彻底站稳，现又受压于多条均线之下，正所谓“一鼓作气，再而衰，三而竭”，如果这次不调整彻底，在第三次冲过年线压力，那么年末恐怕难以再站上年线了。操作上，建议投资者多看少动，等待市场方向明确了再做打算，现在热点轮动过快，且波动幅度过大，很难操作。

容维投资：股指冲高回落逢高降低仓位

从市场热点上看，涨幅靠前的板块依次是装配建筑、土木工程、中石化系、保险、PPP概念、半导体、芯片概念；自由贸易、港口运输、上海国资、足球概念、无线充电、智能音箱、柔性电子等板块出现短线回调或涨幅不大。

综合判断，短期市场在周一中阴线的调整后短期经过连续的反弹盘中基本收复了下跌的阴线，但临近收盘的放量下跌收长上影线使得做多力量再次受到了打压，后市还是要谨慎小心。面对周一高点附近出现盘中震荡消化前期套牢盘的局面是在所难免的。短线的投资者可趁着反弹逐渐降低手中仓位，中线投资者可继续持有手中股票。

天信投顾：方向分歧即将明朗灵活性配置为上策

短期行情判断：

短期市场来看，市场将进行方向性选择，预期短期将要出结果。从宏观的角度来看，市场是具备持续上升的基础，包括一是基本养老保险基金投资稳步开展，北京、安徽等9个省(区、市)政府与社保基金理事会签署委托投资合同，合同总金额4300亿元，其中1800亿元资金已经到账并开始投资；二是中国央行今日进行1400亿元7天逆回购操作、400亿元14天期逆回购操作、600亿元63天期逆回购操作，今日将有2400亿元逆回购到期；三是截至2017年9月末，境外机构和个人持有的境内人民币股票资产达1.021万亿元，首次超过1万亿元大关。但是从市场本身的角度来看，最近两个交易日股指虽然保持微涨，但是很多个股盘中出现跳水，说明多方还是非常纠结，预计短期内仍以方向性的选择为主。

后市投资建议：

虽然今日股指的运行还算平稳和健康但是市场热点和龙头个股缺失，市场的赚钱效应不强。建议投资者短期内不要急于一时，投资是一个长期、系统性的工作，追涨杀跌都不太可取，追涨可能就会追在短期顶部，杀跌割肉可能又会割在短期底部；大跌就买一点，上涨就卖出一点，保留适度仓位，增加投资的灵活性。