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【高山行快遞】天譽成內房換馬新貴（高山行）（OCT 31）

雖則內房股近期普遍踏入調整期，惟二、三線中的天譽置業(00059.HK)則屬異數，走勢反正不斷加強中，而且成交同期不斷增大，以其強大的土地儲備及大落後的股價衡量，早已成大突破之勢，圖表上可以3.5元為中途站。

天譽勝在資產及股權架構簡潔，且早年購入的物業升值不菲，年中以後更賦予大灣區概念，早著先鞭購入的多幅相關地皮，形成了意想不到的的天時之利！

另一天時之利，便是早前已宣布籌備15億元2034債券集資計劃，年息甚平，近期正不斷分段落實發行當中，同期又獲華融提供貸款5億元，為期24個月，並可再延長12個月，大股東余氏家族持股七成多，所有基本面都已成功搭建，目前只待的，便只是將其真正值反映而已！

新加入的地皮發展前景可觀，包括以11.97億元(人民幣.下同)投得了兩幅南寧市商住用地、及以7.5億元投得三幅南寧市綜合發展地皮，加上手上已坐擁的廣州洲頭咀龐大物業組群，形成強大組合，未來升值能力較同業更高一線！

今年上半年，天譽的中期業績已道盡一切，經去年扭虧獲利9292萬元後，再於上半年錄收益26.67億元，按年大增1.23倍，純利4億元，大增3.13倍，每股盈利15.3分，毛利率增6.6百分點至29.7%，若佳績保持，意味現價2017年市盈率僅7倍，而上半年期合同銷售額達61.3億，並進行了6項房地產開發項目發展，顯示發展力度正在不斷加強！

去年開始，天譽業績已初嘗勝果，先以2.8億元出售了湖南永州「天譽華府」項目，錄9490萬元收益，而截至7月25日，坐擁項目總可建面積仍共366.2萬平方米、及總可售面積共295萬平方米，較去年底再增近一成，由於大部份都屬優質，而股價則在內房股大飛升時相對落後，所以在同業正在調整回喘之時，反而成為最佳換馬對象，亦逐步將其真正身價反映！

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