贵州茅台大涨突破600元大关，还记得但斌的一亿赌约吗？欢迎关注新浪港股：炒港股

10月26日，贵州茅台(600519)开盘大幅高开近7%，强势突破600元大关，再创历史新高，市值达到7600亿元。盘中最高涨至613元，收盘报605.09元，涨6.97%。

行情来源：富途证券

茅台2017年日k线行情来源：富途证券

大幅高开是由于贵州茅台(600519)昨日披露三季报，贵州茅台前三季度净利为199.84亿元，同比增长60.3%，其中第三季度净利润87.3亿元人民币，同比增长138.4%。

对于营收增加的原因，贵州茅台表示，主要是本期销量增加所致。

券业观察查阅贵州茅台三季报数据显示，茅台酒在报告期内实现销售收入384.04亿元，系列酒收入为40.18亿元；按照销售渠道来看，直销带来的收入为40.03亿元，批发带来的收入为384.19亿元；根据地区划分，国内实现销售409.94亿元，国外仅有14.28亿元。

值得一提的是，贵州茅台销售费用在报告期内同比增长201.92%，销售费用为19.77亿元。对于销售费用增加的原因，贵州茅台表示主要是本期公司推进“133”品牌战略及酱香系列酒“5+5”市场策略，增加市场投入所致。

从上述数据可以看出，贵州茅台今年前三季度业绩增长的背后则是市场销售火爆所致，这一点从公司的经销商数量变化上也印证了茅台酒好卖的事实。

但斌的一亿赌约

茅台股价冲破600元，不禁让投资者想起来“但斌的一亿赌约”。

2017年5月21日，上海砥俊资产管理中心总经理梁瑞安针对彼时看空茅台的投资者表示，2018年底如果茅台股价不到600元/股，就捐出50万给慈善机构。

随后，深圳东方港湾投资管理股份有限公司董事长但斌在微博大力回应并支持梁瑞安。

但斌在微博中称，除非中国的白酒文化衰落了，只要赤水河的水还在流淌，否则你等一千年一万年也看不到茅台崩盘的时刻！茅台就算过了高速成长期，至少也会像可乐、帝亚吉欧，或者就像“高等级债券”一样吸引稳健的长期投资人。并声称：只要对方对等1000万，一亿对赌，奉陪！

于是今日早间，伴随茅台突破600元关口，多家媒体致电要求采访但斌本人。

为此，他在朋友圈特别进行了公开回应，但斌表示，希望媒体朋友们不要再炒作“赌一亿”的事了，因为当时俩位教授并未“应约”，但斌称当时放出豪言也只是对“茅台只值50元”这种说法的一时激愤，过度反应，此时已成为过去，希望有不同意见，数据说话，理性商榷！

还能继续买买买吗？

如今茅台已经突破600元了，还能不能继续买买买了？以下为各大券商对贵州茅台点评：

【中信证券：预计贵州茅台第四季度发货量为7000吨】

贵州茅台原预计2017年投放茅台酒2.68万吨，在8月28日会议上提出将适度增加2018年市场计划量，并将在今年年底适时提前执行下一年计划投放市场，以缓解市场供需矛盾。

基于此，预计第四季度发货约7000吨，假设吨价不变，系列酒进度不变，则全年收入增长42%。假设明年仍有10%-15%增量空间，基于年中提价20%的假设及产品结构提升，预计明年收入增长约25%。

【方正证券：业绩爆表基本面需求爆发】

需求潜力持续爆发，坚定看好未来成长空间：近两年大众消费升级是茅台重回高速增长的核心原因，认为需求端爆发出的潜力将会继续向上，这也将成为白酒行业未来基本面趋势的坚实基础。

16年底率先市场提出“17年将是茅台发展的新元年，业绩会有30%以上的增长”，不过现在来看，仍显得保守，茅台在“大体量”下依然显示出了巨大弹性，大象亦能起舞！作为白酒行业消费升级的终极目标，继续坚定看好公司未来的发展空间！

【申万宏源：贵州茅台业绩大超预期上调目标价至750元】

上调盈利预测，预测17-19年EPS为20.09、26.18、33.08元，同比增长50%、30%、26%，上调一年目标价至750元，18年合理估值区间25-30x，维持买入。展望明年，我们认为茅台酒的收入增长将由以量为主，切换到量价齐升，加上系列酒的稳定增长，18年公司的收入和利润仍将维持高增长态势。

【东北评茅台：暴增源于Q3预收款下降日发货一度180吨】

两点关键因素促使报表超预期：1）茅台酒发货量大幅增加；2）公司本期按实际发货金额确认收入，而不再将其计入预收款：公司Q3营收189.93亿元，同增115.88%；归母净利润87.33亿元，同增138.41%。

超预期主要原因有二，其一是发货量的增加，Q3公司调节产品结构，增加了53度茅台酒的生产，日发货量一度由80吨提高至180吨；中秋国庆双节期间53度茅台酒发货5600吨，Q3总发货量估计在7500吨左右，较之去年同期增幅在40%以上。其二在于公司本期按照实际发货金额对收入进行了确认，Q3预收款174.72亿元，较Q2反下降3.86亿元；而去年同期则有相当部分发货金额被计入预收款未确认收入，使得去年同期预收款增加59.12亿元。

预计前三季度茅台酒实际发货量已达2.3万吨左右，今年全年发货有望超过3万吨；按照茅台酒500亿元，系列酒50亿元计算，全年营收有望达到550亿元。盈利预测与投资评级：上调2017-2019年公司EPS至18.82、24.14、29.25元，对应PE30倍、23倍、19倍，维持“买入”评级。

【中泰证券：未来2-3年公司收入复合增速可达20%以上】

对于未来茅台酒的供需格局，我们认为未来三年每年可新增茅台酒3000吨以上（年复合增速约10%），根据目前消费升级趋势和渠道低库存水平，我们判断茅台已进入补库存周期，2019年茅台酒供应量总体偏紧，中长期价格上行趋势确立，唯有通过提价来实现量价均衡。

中长期来看，茅台酒总体供应偏紧，未来2-3年公司收入复合增速可达20%以上。考虑到价格上行的平滑，我们预计未来2-3年公司收入可继续保持20%以上增长。上调目标价至677.16元，维持“买入”评级。

【平安证券评贵州茅台：高增长如期而至2018年底气仍足】

18年报表底气仍足，维持“强烈推荐”。17年报表如期高增长，修复至正常水平。展望18年，业务上公司有能力选择提价或放量，加上预收款储备，公司有能力确保报表营收、净利增20-30%，底气仍足。

考虑3Q17超预期，上调17-18年EPS预测9%、6%至19.67、24.85元，同比+47.8%、26.3%，动态PE为28.8、22.8倍。茅台报表&业务基础坚实，虽市场业绩预期已渐回归正常，但18年营收、净利仍有望快速增长，股价有望继续冲顶，维持“强烈推荐”评级。

【华泰证券：主力产品的提价将显著的增加贵州茅台的业绩弹性】

经过本轮公司发货量增加和禁酒令的出台带来的压力测试，稳定的批价使茅台公司对市场需求的信心进一步提升。三季度的发货量增加和禁酒令出台并未实质影响批价，压力测试顺利通过。

“茅台云商”的上线一方面增加了茅台终端价格面向消费者的透明度，另一方面加强了公司对产品终端价格的管控能力。17年末和18年初茅台产品提价的窗口期打开，而主力产品的提价将显著的增加贵州茅台的业绩弹性。维持买入评级，上调目标价范围至676.25-730.35元。

【中金点评茅台：高端酒料将迎爆发性增长目标价845元】

三季度业绩大幅超预期，主因三季度营收大增116%，三季度茅台酒供给大幅增加到11，000吨左右，茅台等品牌主导的高端酒市场料将迎来爆发性增长，特别包含1500-15，000元的轻奢消费型的高端酒，包括生肖茅台、陈年茅台酒等，高端白酒消费的潜能才刚刚打开，预计2018-2020年三年间飞天茅台的出厂价提升幅度分别为22%/15%/15%，同时通过加大发货量控制零售价格过快提升，茅台的渠道料继续下沉，拓展到中国的三四五线城市和互联网，直接面对消费者。维持推荐评级，上调目标价22.11%至845元人民币。

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