【投资参考】今日介绍：中科创达（300496）中科创达（300496）"

中科创达（300496）：

公司名称：中科创达软件股份有限公司

总部地点：中国北京

成立时间：2008年03月07日

上市时间：2015年12月10日

公司实控人：

控股股东：赵鸿飞

实际控制人：赵鸿飞

股权投资分析：

2016年12月19日公告，中科创达拟通过支付现金的方式购买Rightware Oy的全部权益，正式收购车载软件设计公司。本次交易的总交易对价为6400万欧元，折算为人民币47559.04万元。2016年4月11日公告透露，公司拟以总价1.026亿元收购爱普新思和慧驰科技各100%股权。公司由此将挺进时下火热的车载市场。中科创达4月9日自然人鲍晓东、鲍有才签署了股权转让协议，拟收购两人持有的爱普新思和慧驰科技各100%股权，交易总价不超过1.026亿元。交易完成后，爱普新思和慧驰科技为公司全资子公司。

业务分析：

公司是移动智能终端操作系统产品和平台技术提供商，主营业务为移动智能终端操作系统产品的研发、销售及提供相关技术服务。公司提供的主要产品和服务主要包括软件开发和技术服务、软件产品及软硬件一体化解决方案。产品和服务最终面向物联网智能终端，重点涵盖智能手机、智能车载系统和智能硬件（重点包括无人机、VR、机器人和智能摄像机）等。

2017年经营情况：

2017年上半年，公司整体运行情况平稳，各项业务收入保持持续增长。报告期公司实现营业收入46 769.72万元，较上年同期增长35.25%。由于在新业务智能车载和智能硬件上投入较大，报告期公司实现归属于上市公司股东的净利润较上年同期下降21.42%。主要业务开展情况如下：

移动业务持续增长，增速有所放缓。智能手机、平板等传统移动智能终端业务仍然是公司目前的核心业务和主要利润来源。报告期内公司移动业务实现营业收入较上年同期增长17.03%，增速较上年同期有一定幅度下降。近年来全球智能手机出货量增速明显放缓，公司凭借在操作系统核心技术方面的积累以及与行业知名厂商稳固的合作关系，销售收入仍然保持持续增长。

智能车载业务进入高速增长期。报告期公司在智能车载业务领域持续发力，目前已形成完整的智能驾驶舱解决方案，客户群体不断扩大。公司已经在车载信息娱乐系统/智能驾驶舱领域，与逾30家全球领先的汽车品牌车厂和一级零部件供应商展开业务合作。报告期公司实现智能车载业务收入较上年同期增长416.28%，业务进入高速增长期。公司报告期内完成收购芬兰Rightware，已经开始整合运营，目前运营情况良好并开始贡献利润。

智能硬件业务快速增长，但下游市场需求爆发尚需时日。报告期公司实现智能硬件业务收入较上年同期增长94.92%，增速较快。公司目前在技术、产品能力和客户积累方面进展顺利，但由于产品面向的下游市场，无人机、VR一体机等领域需求尚未爆发，销售收入增长不及预期。公司目前在进一步提升技术和产品能力，已形成覆盖互联网及芯片平台的智能硬件整体解决方案。同时不断拓展新兴客户和重点客户，力争探索行业爆款产品，推动行业发展。

2017年计划分析：

2016年，公司在保持原有智能手机业务持续增长的同时，新兴业务智能车载和智能硬件收入分别较上年增长68.88%和373.85%，业务模式和技术能力得到了市场和客户的认可。2017年，公司将继续加快新兴业务的发展速度，进一步巩固和提升技术优势。具体经营计划包括：

持续巩固和提升智能手机业务优势：智能手机业务是公司目前的核心业务，报告期来自于手机业务的收入约占公司全部营业收入的78%。随着公司技术实力的持续提升、战略客户合作的进一步深入，未来智能手机业务预计会保持持续稳定增长，并为公司发展新业务提供稳定的盈利和现金流保障。2017年公司将进一步加强与芯片厂商的合作，探索智能终端的行业应用机会，努力开拓海外市场。

加大智能车载业务拓展力度：公司自2014年进行智能车载业务领域，经过三年多的发展，已经成为业内一线汽车软件系统供应商。公司已经与多家知名车厂一级供应商建立了合作关系。由于汽车前装市场进入门槛高，进入后客户粘性较大，2017年公司将借助现有客户基础持续在车载市场发力，力争寻求有效整合和业务协同，不断拓展新客户，力争取得营业收入快速增长。

巩固智能硬件领域技术优势和客户基础：公司在智能硬件领域已经形成了面向无人机、VR一体机、机器人等模块化产品，客户遍及行业主流厂商。2017年公司将进一步巩固技术优势，积累更多行业客户，抓住市场机遇，力争实现营业收入快速增长。

以图形算法为切入点，积极进入人工智能领域：随着人工智能技术的快速发展，用户需求不断涌现。公司将依托在图形图像处理方面已经积累起来的技术基础，基于深度学习技术，研发和优化面向终端的图形图像算法和人体感知算法。

进一步引进和培养人才：公司成立以来一直坚持以人为本，注重人才的引进和培养。公司的人才引进将集中体现在技术人才、营销人才和管理人才三大领域。同时，公司将探索合伙人制度，为优秀人才提供良好的职业发展平台。

加强投资者关系管理：2017年，本公司将持续完善投资者沟通平台，规范公司与投资者关系的管理工作，加强公司与投资者和潜在投资者之间的沟通，增进投资者对公司的了解和认同，建立公司与投资者之间长期、稳定的良好关系，从而提升公司的美誉度、核心竞争能力和持续发展能力，以实现公司价值和股东权益的双赢。

竞争优势分析：

技术和人才优势：公司是国内较早开始Android系统研发的公司之一，拥有Android系统的综合技术能力，包括驱动技术、通信协议栈、图形图像处理、运营商认证、内核技术、安全技术、电源管理、双卡双待、蓝牙协议栈等。公司拥有大批优秀技术人才，特别是通信协议栈、图形图像处理、内核技术等领域的人才，引进难度大、培养时间长，大规模储备和培养此类人才对公司的综合实力要求较高。

客户资源优势：公司拥有以全球知名厂商为主的优质客户资源，并与多家客户建立了较为密切的合作伙伴关系。公司主要客户包括全球主要的移动芯片厂商和全球领先的移动智能终端厂商，如高通公司、Intel、三星、华为、TCL、索尼等。公司的客户在移动智能终端产业链大都占有重要的地位，在选择供应商方面严格、谨慎，会对供应商的技术水平和综合实力进行严苛考察、评估和审核，重视与供应商关系的长期性和稳定性。

国际化服务和运营能力：自设立以来，公司始终致力于建设具有国际化服务能力的研发团队和支持网络。公司目前拥有位于北京、上海、深圳、香港、台湾地区和日韩、美国、芬兰的服务或运营中心，大部分技术人员能够以英语或日语、韩语直接支持各国客户。服务和业务拓展网络遍布全球移动智能终端主要市场。

投资风险分析：

研发投入效果不及预期的风险：作为以技术为本的操作系统厂商，公司十分重视研发投入。最近三年公司研发费用占同期营业收入的比重分别达到 17.51%、18.81%和 17.30%，研发投入较高。如果公司研发投入未能取得预期效果、未能形成新产品和知识产权并最终取得销售收入，将对公司业绩造成不利影响。

下游市场不确定性较高的风险：公司主营业务中智能车载系统和智能硬件是公司新兴的战略业务，也是公司实现2.0转型升级的关键。然而新兴业务与传统的智能手机业务相比在行业发展趋势、市场竞争格局、市场参与者特点等方面均有较大差异。并且由于市场刚刚起步，需求能否爆发、何时爆发均存在较高不确定性。如果公司不能把握行业特点，客户拓展进度和订单数量不及预期，将对公司业绩和转型升级战略的实施造成不利影响。

客户集中度较高的风险：公司面向智能手机行业的客户主要为大型国际知名芯片厂商和智能终端厂商。报告期内公司来自前五名客户的主营业务收入占营业收入的比重分别为8.87%、7.60%、7.59%、6.90%和6.70%，客户集中度较高。

应收账款发生坏账的风险：报告期末，公司应收账款余额占资产总额的比例为13.83%。应收账款已按照坏账准备计提政策提取了坏账准备。尽管公司报告期内并未出现大额坏账，但应收账款绝对金额及占总资产的相对比重仍然较高，不能排除未来出现应收账款无法收回而损害公司利益的情形。

跨境收购失败的风险：报告期末，公司商誉占资产总额的比例为11.81%。公司上市后充分借助资本市场的力量加快发展，积极收购境外优质资产。由于文化差异等因素还可能存在收购后未能有效整合的风险。

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