10.12忠言午评：沪市接过轮涨大旗，资金涌低位成长股大盘严重缩量

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忠言午评

近期，素有“聪明资金”之称的北上资金开始躁动，流入步伐明显加快。10月前三个交易日，沪港通和深港通北向流入金额加大，10月9日当天的买入金额和净买入金额更是创下今年以来新高。北上资金偏好白马蓝筹股，行业主要集中在金融和大消费。短期来看，在经济数据向好、定向降准等利好因素刺激下，A股有望迎来“红十月”。中长期在供给侧改善带来市场出清、A股进入中长期盈利修复的大环境下，长期慢牛行情可期。

　随着A股正式纳入MSCI(明晟)，如今外资也正在以一个全新的视角来看中国。

近期，野村证券在最新发布的年度旗舰策略报告中指明了A股对于外资的吸引力和发展潜力所在——研发占比不断提升、产业整合潜力大、金融股价格被明显低估。野村证券大中华区研究主管刘鸣通过对中国、印度、日本、美国进行对比分析，并研究3400家中国非金融上市公司(涵盖A、H、美股)，随着诸多改革措施的推出，包括国企改革、供给侧改革，这些发展会推动更多产业整合，混合所有制改革会改变和提升中国非金融板块的ROA(资产回报率)和ROE(股本回报率)。对于2017年第四季度，该机构进一步下（公众号：李志林）调“iPhone贸易”概念，并下调互联网敞口，维持金融股权重，新增医疗和消费品，在房地产和科技板块转向更高的风险回报。

节后开盘，大盘表现强势，上证综指展开3400点争夺战。值得注意的是，北上资金加速入场，传递出积极信号。10月前三个交易日，沪港通北上买入资金分别为71.39亿元、55.73亿元和33.81亿元，净买入金额为46.75亿元、23.94亿元和5.38亿元；深港通北上买入资金分别为51.6亿元、38.39亿元和41.59亿元，净买入金额为28.89亿、16.93亿和10.58亿元。其中，10月9日当天沪港通和深港通北上资金的买入金额和净买入金额均创下今年以来新高。

北上资金偏好个股为白马蓝筹股，行业主要集中在金融和大消费。以10月9日为例，当天沪股通和深股通成交净买入金额前十的个股分别为中国平安、招商银行、工商银行、比亚迪、平安银行、贵州茅台、兴业银行、美的集团、深天马A、万科A。这正好与国家队、保险资金的投资方向相吻合。

这意味着，大盘指数分难有大的下跌空间，在企业盈利修复的驱动下，市场呈现出板块轮动的结构性牛市，赚钱效应持续显现，业绩显著回升的板块尤其受到资金青睐。外围市场上涨有望带动A股走强。美股、港股等外围市场迭创新高，对A股市场会起到稳定和引导作用，特别是海外市场的热点板块会引发A股市场投资者的想象，跟风挖掘一些同行业的板块个股进行投资。国庆长假后展开一年一度的秋抢行情可期。

但是，由于重要会议前后维稳的需要，国家队已多次显示了对市场上涨节奏的调控。虽然在3300点上方收盘30个交易日中，有21个交易日收在3360--3390点区间，离开3400点仅一步之遥，但屡次上冲未果之后，市场开始降低冲冠的激情，在靠近3400点附近望而却步，缺乏较大的成交量配合，不像两周前始终维持在6000亿以上，只有500多亿，就很难有效突破。预计，至10月下旬，大盘才有望有效突破3400点，然后在3400-3500点之间，维持较长时间的箱体震荡。

面对超级慢牛+结构性行情轮动的A股市场新常态，人们只能予以适应，放弃对指数快涨的幻想，加大对个股的研究和精选，争取跑赢指数。

今上午，昨上涨的上证指数和中小板微跌0.17%和0.08%，昨下跌的深成指和创业板涨0.15%和0.20%。个股涨跌比：434:811,808:1023。22股涨停，无跌停。成交量2588亿，比昨上午萎缩900亿。呈缩量观望状态。

　除了国家队调控外，节后钢铁、煤炭、有色等权重股走弱，以及前9个月大幅上涨的题材股熄火，获利了结，也是重要因素。

近期，5G概念股处于市场的风口。在武汉凡谷特停后，三维通信、中天科技仍然表现为持续放量走高的强势。从中长期来看，看好5G板块。5G已经进入实施的建设阶段，未来商用市场规模巨大，相关上市公司受益匪浅，盈利增长空间广阔，值得中长期投资。此外，新能源汽车产业链未来发展空间也很大，不过经过大幅拉升后有一定回调风险。

在估值切换的窗口，有真实业绩支撑、内生增长动力较强、有外生成长性、以及估值切换后性价比较好的成长股、低价低位股，受到了市场的关注。

节后，在底部横盘了一年多的上海国资股又开始活跃。周一周二，业绩大增的氯碱强势上涨。周三，金枫酒业、光明乳业领涨。今上午，央企借壳上市股ST爱富放量崛起。还没有合并报表，仅靠保留的化工资产，中报就盈利0.24元。加上按重组约定，重组方将用9.5亿元在二级市场购买近7000万股股票，锁定三3年，这是罕见的做法。尤其是，央企收购国有股的价格是20.26元，就为后市股价的上涨空间，提供了充分的想象。但愿三爱富能将上海国资股带动起来。

大盘严重缩量，意味着缺乏下跌动能，五周均线3360点难以跌破。但我（公众号：李志林）还是期待下午大盘能放量，最好能达到5000亿。

（忠言午评、周评为李志林教授每天实盘呕心创作，转载请注明出处，请尊重版权、尊重李志林教授的辛勤劳动，违者必究！谢谢）

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