突发！央行紧急出手，大利好来了！我们印了太多的钱

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9月30日傍晚5点，中国人民银行通过“特急文件”的方式，公布了那个传说中的大利好：

定向降准！

从文件上的“特急”字样，我们可以读出央行的迫不及待。下面让我们看看央行的通稿：

根据国务院部署，为支持金融机构发展普惠金融业务，聚焦单户授信500万元以下的小微企业贷款、个体工商户和小微企业主经营性贷款，以及农户生产经营、创业担保、建档立卡贫困人口、助学等贷款，人民银行决定统一对上述贷款增量或余额占全部贷款增量或余额达到一定比例的商业银行实施定向降准政策。

凡前一年上述贷款余额或增量占比达到1.5%的商业银行，存款准备金率可在人民银行公布的基准档基础上下调0.5个百分点；前一年上述贷款余额或增量占比达到10%的商业银行，存款准备金率可按累进原则在第一档基础上再下调1个百分点。上述措施将从2018年起实施。

注意到降准的力度了吗？！

我还以为是0.5个百分点，央妈送来的利好是：两档！最低是0.5个百分点；最大力度是1.5个百分点。

上图：近年来存款准备金率的调整情况。

上图是央行近年来调整“存款准备金率”的情况，目前大型金融机构的存款准备金率为16.5%，中小银行为13%，这个比率在全球大型经济体中几乎是最高的。

为什么央行冻结了商业银行那么多钱？

原因很简单：我们印了太多的钱，如果不提高“银行准备金率”，资产价格将更加疯狂。

定向降准，初衷是为了降低小微企业融资问题，但实际执行中，资金流向肯定会走样。

有数据统计显示过往定向降准每一次的扩围，都给市场带来大量的增量资金。

一般来说，一次定向降准给市场撒的钱大约有500－1000亿左右，2015年4月和6月有一次扩围，释放的流动性高达2500亿。

单从规模上来看并不大，对资金面的心里影响，要远大于实际影响。对于大家来说，这种预期的反应会首先呈现在资本市场上。

对于债券应该是实质利好，让银行终于有富裕钱配置债券了，有利于债券市场走出一年多的颓势。

但这个规模来说，也就顶多回归正常吧，开启债券大牛市，还为时尚早。

也就是说你买债券一年5-6%的收益差不多能保证了，像今年一样还赔钱的情况应该不会出现了，但要想像前两年那样获得一年超过10%的收益，恐怕还不大可能。

对于股市也会有心里影响，降准后市场资金更加充裕，利好中小企业板和创业板这类小市值股票的表现。

对于银行股来说也是利好。所以股市应该也能涨一涨，而且很可能是降准之前就涨。

至于楼市，这是最担心的。资本都是逐利的，哪里有钱赚就流向哪里，现在什么东西涨价最快？无疑是房子。

横在金融和实体经济中间的就是房地产，钱要多的话，首先就会选择流入房地产，然后才会流入实体。

想让钱绕过房地产流入实体，但这是非常困难的。

流动性充足，货币宽松，钱一定会流入房地产，按原来预想的降价，恐怕会来得更迟。因为归根结底，决定楼市短期因素的，只有货币，信贷松紧。

现在很多城市调控了，房价还止不住，跟大规模棚改息息相关，因为棚改就是一种货币定向宽松。

去年及今年，全国棚改规模是每年600万套，接下去三年规模是500万套，地方都在上棚改项目，把该拆不该拆的全拆了。

这么大的棚改规模，主要都采用货币化安置，直接给钱或房票，拆迁的房子还没盖起来，就让大家去市场上抢房，房价能不涨吗？

除非是，棚改计划提前终止，或者又回到只分房子不分钱的模式。

但这样下去，只会让泡沫越吹越大，棚改完怎么办？

到时候一堆房子盖起来，需求提前释放完，房价高涨，买得起的已经买了，买不起的无力接盘，谁来买这些房子？

又来一轮大拆大建？若这样能把经济搞好，那欧美国家直接都拆了重建走出危机不就完了。

至于对市场的预期，并非短期不看空，只是时间上可能推迟了。

若货币不收紧，可能要到2020，棚改计划结束，同时美联储缩表的累积效果，才能让我们感受到再也无法刺激下去了。

但不管怎么说，央行此次释放了大量流动性。

但正如央行说的那样，我们不能说货币政策出现了转向。因为央行在其他地方在收紧，最终要看M2、社会融资额、银行总资产等指标的变化。

通过这次降准，央妈把自己解放了。以后，再也不用每天拿着个“小勺子”放水了，这样太累人。

一次给了“一桶水”，以后逆回购的频次就会降低。甚至有可能让正回购重现江湖！

我只能说，这是实体经济的大利好，尤其是小微企业、创业企业的大利好。

未来几个月，股市和楼市的异动，都是不允许的。中央希望看到的是，钱用在刀刃上，用在实体经济上！

来源：：天天说钱、樱桃小房子、中金在线

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