调控“加码”或致房地产信托“紧俏” 投资更需严防风险国内房地产行业再度处于风口浪尖

近日，南昌、重庆、贵阳、长沙、南宁、石家庄、西安、武汉等8个城市公布楼市调控措施，一时间，国内房地产行业再度处于风口浪尖，与之相关的房地产信托投资也随之受到关注。

短期内不可能完全萎缩

复旦大学信托研究中心主任殷醒民表示，当前信托业所面临的政策要求是既要抑制房地产泡沫，又要防止出现大起大落，才能实现促进房地产市场平稳健康发展的宏观目标。因此，信托业始终秉持“稳”字资金配置取向，针对不同区域采取不同政策，在“去库存”和“增库存”城市之间寻找新的平衡。

用益信托的数据显示，8月房地产信托成立规模为189.36亿元，较7月同时点统计的209.23亿元小幅下跌，但收益率出现上升，8月房地产信托产品平均收益率由7月的7.09%上升至7.13%。华宝证券的研报也显示，8月房地产信托预期收益率为7.08%，较7月上行8个基点。

用益金融信托研究院助理研究员陈鹏表示，在资金市场流动性偏紧的情况下，预计未来房地产领域的平均收益将继续上行。

那么，未来房地产信托在楼市调控下会出现何种表现？业内人士表示，在强调控、严监管、融资趋紧的背景下，房地产投资将有所放缓。不过，房地产行业是国民经济的重要支撑，健康合理的房地产业有助于国民经济持续健康发展。而房地产信托一直是信托公司的主要业务，短期内不可能完全萎缩。殷醒民指出，在房地产调控不断加码的压力下，融资类房地产信托业务未来发展空间将进一步缩小；信托公司将向真实的股权融资、商业化地产运营投资和信托型ABS方向转型。

调控也是投资机会

当然，对于房地产信托的投资者来说，调控既是风险，也是机会。一方面，房地产市场受到严控，投资风险加大。另一方面，调控后开发商资金压力更大，房企无法低成本发债融资，会更多地寻求信托融资。由于“僧多粥少”，资金面紧张，房地产信托产品收益率或继续上行。

不过，业内专家提醒，尽管未来地产信托的收益率或更诱人，但投资者需愈发谨慎，避免踩雷。首先，建议选择大中型房地产商，并要了解房地产项目本身的好坏，比如投资在哪里、是否属于限购城市、是住宅还是商业设施、是否有销售限制等；其次，要注意项目所在阶段，一般后期开发阶段比前期风险要小；此外，信托公司对项目、资金监管的措施以及担保物的情况、抵押率等，都要一一掌握。

最重要的，要看信托公司的资质。比如，信托公司在房地产投资领域战绩如何，包括此前的项目收益率和风控情况，以及公司股东背景、净资产规模如何。一般来说，股东背景越强、资产规模越大，其承担风险的能力越大，相对更注重声誉风险，兑付意愿更强。另外，投资者不妨关注一些创新型房地产信托业务，比如房地产投资信托基金和商业物业资产证券化产品。

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