股票市场重点关注【9月25日】市场回顾：沪指缩量整理

#20170925（周一）今日无新股申购#

市场点评

市场回顾：沪指缩量整理，消费走强周期走弱

后市展望：秋季转向，消费更佳

操作建议：基本面仍是主导，看好业绩改善板块估值切换行情

大事要闻

经济不容忽视的三大趋势——国泰君安宏观周报

热点追踪

电力：长江电力(600900)、国投电力(600886)、川投能源(600674)

个股重点推荐

批零贸易业《ROE的力量》投资建议：未来国内消费品需实现从渠道和营销向产品和运营效率的转变方能获得长期竞争力。从ROE构成来看，三个指标代表了不同的盈利驱动力，其中净利率（品牌） > 资产周转率/存货周转率（运营） >杠杆率（渠道营销），欧美强品牌带来高净利率、日韩企业强运营带来高周转率，长期来看盈利驱动由杠杆率向资产周转率（存货周转率）、净利率过渡是国内消费企业发展终极路径，优秀龙头竞争优势已逐步凸显，建议买入：永辉超市、通灵珠宝、苏宁云商、跨境通等。

四维图新（002405）《汽车芯片设计龙头》维持“买入”评级。市场担心公司业绩释放是否达到业绩承诺，对公司面向的中国汽车芯片市场的成长空间和成长速度预期过低，我们认为中国汽车芯片产业是锂电池后的下一个万亿市值空间的高速成长的行业，事关国家战略安全，国家和资本市场都将投入巨资，全球芯片产业链将向中国市场转移，公司已经战略卡位汽车芯片设计的核心环节和战略客户资源，市场对这部分资源的价值预期将逐渐提升。预计维持公司 2017/18 年 EPS 0.35/0.46 元，参考国内和国外主要芯片公司估值，按18年70倍PE估值，提升目标价到32元（原为29.93元）。

证

【以上内容来源于国泰君安研究所】

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