（1）基建投资的财政纪律困局

当前，基建很重要，它既是投资的最大推动力，也是信贷需求的最大来源。

去年，基建占到固定资产投资增量的60%以上，地产和制造业合起来才30%多。

去年年底，我判断基建投资会明显下滑，现在看我的判断是正确的。从去年年底20%的增速，到上个月已经下滑到6%左右。

现在国务院说要扩大基建，市场对基建投资的回升满怀期待。但是我们要先问一个问题：

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