灼见 | 连平：汇率预期管理需要把握好“五性”( 四 ) 金融市场

未来改革推进可以考虑相机抉择和预期引导有机结合。建议事先告知市场汇率机制改革的总体方向、基本框架和大致路径，让市场有相对明确的框架性预期，再具体结合内外部条件选择合适的实施时间窗口。这样可以给市场提供合理预期的空间，减少实施中可能产生的不必要的摩擦和成本，尽可能地避免市场形成误判。

汇率预期管理需要把握好前瞻性、及时性、针对性、客观性和主动性。对汇率具有影响的经济金融因素错综复杂、变化多端，需要密切跟踪监测，提前进行预判，准备相关预案，从而对市场预期进行有效的前瞻管理。若要扭转一个已经形成的非理性预期，通常可能要付出较大代价。因此在非理性预期动向初露端倪之时，应及时采取措施加以引导和缓释，及时影响和管理非理性预期的发展。

预期管理主要是管理非理性预期，针对非理性预期的产生根源、表现形式、问题实质及其危害性等开展有理有据的分析和讨论，指明事物发展的正确方向和路径，以淡化、缓释乃至于消除非理性预期。预期管理不同于宣传。后者有灌输和强推的成分，预期管理则重在引导，因此尤其需要理性和客观，避免牵强的说教和宣传。往往在实事求是的前提下，客观中性的分析效果应该更好。预期管理通常较为被动，即往往是在非理性预期出现了才去进行管理。