李迅雷：现阶段并非消费降级而是消费升级，当务之急是减税( 五 ) 中国基金报记者吴君整理

第二驾马车是投资。投资在GDP中按支出法计算时，属于资本形成，资本形成越多，资本存量就越大。从目前来讲，由于中国资本的投入产出比在下降，也就是说虽然投入多，但是产出并没有同步上升，这样使得资本存量的增速在放缓。

但是尽管如此，大家还要记住一点，中国经济到目前为止还是维持投资拉动型的增长模式，也就是说在拉动GDP的三驾马车中，资本形成占到40%作用，而全球的平均水平大概只有22%，中国要超出全球平均水平近一倍。尽管这两年资本形成占比已经有所下降，跌破了40%，但占比还是太高，所以靠这驾马车也很难长期支撑中国经济了。我们看看到处都在修高铁、高速、机场，但是修到某一天总归还是会过剩，尤其是靠基建投资这种资本的投入，越到后期所产生的回报率就越低。如目前各大城市都在修地铁，但地铁项目都是必亏无疑的。