而可交换债券是指上市公司股东发行的、在一定期限内依据约定条件可以交换成该股东所持有的上市公司股票的公司债券。其实质是内嵌买入期权的含权债券，与一般债券的本质区别体现在内含换股条款。若投资者选择换股，则发行人可完成股票减持；若投资者选择回售，或发行人选择赎回，则发行人完成了低息融资。

金龙机电8月8日发布的简式权益报告书披露了兴全基金旗下各资产管理计划，在前6个月内买卖金龙机电股票的具体情况。

2018年6月，兴全基金以每股6.13元的价格换得金龙机电2132.59万股；同月，兴全基金通过集中竞价将392.51万股卖出，每股价格为5.37～5.66元；7月，其仍以每股6.13元的价格换取396.51万股，同月，以每股4.13～5.62元将2112.72万股卖出；8月，兴全基金又以每股4.27～4.30元的价格卖出23.87万股。

有私募基金从业人士告诉采访人员，机构将可交债换股，一方面有可能是提前知道公司经营出现问题，兑付有困难，不如转股从二级市场卖出；另一方面也有可能是看好公司未来发展，而且约定转股价格够低，在二级市场表现强劲的情况下，转股会带来更多的回报。

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