二、未来 A 股市场外资增量空间展望

短期MSCI纳入因子提升将带来确定性的增量资金。6月MSCI首次纳入A股，纳入因子2.5%，带来了外资的快速流入。9月初 MSCI 纳入因子将从2.5%提升至5%，新增资金约500亿元，有望再次带动外资的加速入场，尤其考虑到当前市场的估值水平和汇率已更具吸引力。

长期来看，完全纳入国际指数体系后外资增配资金有望达万亿量级。

随着A股市场的规范化水平提升，未来A股纳入MSCI的进程将不断深化，A股纳入因子有望从5%逐渐提高，且纳入股票的范围也有望扩容。假设未来纳入因子从5%提高到100%，纳入标的股票范围扩大、调整因子提高，调整市值是此前的1.5倍，预计MSCI带来的增量将高达到2.7万亿元人民币。同时考虑到A股也有望逐步纳入富时罗素等指数，增量空间将进一步提升。

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