我们认为，三大原因导致了外资对A股的持续增配：

1、在陆港通开通前，外资进入A股的门槛较高，渠道受限，导致 A 股在全球市场中长期被大幅低配，当前仍处于“水往低处流”的过程。

日本（2016）、台湾（2014）、韩国（2014）市场的外资占比分别为30%、25.2%、15.9%，而在经历过去两年的加速流入后，A股当前的外资占比也仅为2.4%，远远低于海外市场。随着陆港通的开通和入场渠道的拓宽，外资加速流入此前在全球市场中被大幅低配的A股。

2、对外开放进程加快，国际资本的进入渠道进一步拓宽。