美国资本市场最大的泡沫，指数基金是下一个灰犀牛？( 四 ) 【今日关注】Lululemon 聚焦

被动化投资会不会扭曲股票价格呢？

越来越多的钱进入被动化投资，越来越多的钱离开主动管理投资。那么，那些在指数权重的股票更容易有资金流入，而那些不在指数权重的股票，就不太会有资金流入。

另一层思考是基于

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风格基金。更多的在非指数化产品中持有的风格基金股票，资金流入后会导致其产生一种正反馈。同时，有大量的股票被许多种风格基金纳入。比如亚马逊，可以在成长风格基金、科技风格基金、大盘风格基金等，这也会导致股票价格出现比其他公司更快的上涨。

上面所说的结论是，被纳入指数或者风格基金的股票，会被人为增加其市场流行度，短期内会导致股票价格相对走强的表现。于是，指数基金正在进入某种正向自我循环：表现好收到资金流入，买入这些成分股，成分股上涨再推动指数基金优异表现。这些大盘股也明显受益于被动化产品配置，表现远超没有纳入被动化产品的股票。