三四线城市消费怎么看？( 十 ) 作者：海通宏观姜超、于博

2017年我国农村居民人均消费为11000元，而城镇居民的消费24000元，城乡消费支出的差别一方面来自收入的差别，另一方面也与生活环境相关。农村居民入城之后，随着生活方式和消费观念的改变，消费规模会扩大，这为当前三四线城市消费的增长提供了支撑。

2.3、三四线地产繁荣，带来“拉动效应”

没有人口回流的房价上涨。

而与过去两年间三四线消费高增相伴的，是其房价超预期上涨。所谓超预期，表现在两个方面。一是三四线并无人口回流，中长期并不具备涨价的基础。二是本轮三四线房价上涨，持续时间和韧性，都远超一二线。以往房价涨跌，均是一二三线同涨同跌，但本轮房价上涨，一二线城市房价同比分别在16年4月和10月见顶回落，而三四线城市房价同比直到17年7月才见顶，并且此后稳定在7%左右。这说明三四线房价上涨的主因不是人口，而是货币，并且是由结构性的货币政策驱动。