关联关系缠身 第一大客户业绩下滑 扬瑞新材闯关IPO承压( 四 )

从营收利润情况而言,公司发展呈向上增长态势。根据招股书显示,2015年-2017年公司营收分别为2.15亿、2.42亿、2.65亿。同期净利润为 5474.06万元、6631.60万元、7354.52万元。

一位沪上PE投资部人士告诉采访人员,创业板以6000万元净利润为分界线,过会率上升十分显著。

不过,招股书显示,扬瑞新材2015年-2017年经营现金流分别为2838.91万元、5404.68万元、3518.09万元,公司经营现金流在2017年与总体营收、净利润增长趋势并不同步。同时,公司应收账款与应收票据较此前增长出现激增态势,其应收账款周转率从2016年的3.38次下降为2.91次。

就销售模式而言,扬瑞新材以直销为主、经销为辅。2015年-2017年,扬瑞新材向经销商销售的金额占公司主营业务收入的比例分别为19.46%、14.19%和1.57%。其中,经销商晨继化工和苏州震茂占据了经销份额的大半江山。2015年和2016年,通过晨继化工、苏州震茂将粉末涂料产品销售给奥瑞金的金额,占经销总金额的比重分别为 69.87%和78.86%,其他经销商占比较低。