如果萧条二十年!( 四 )

有朋友问,那么为什么政府不无限期地将信贷扩张继续下去呢?

首先,通货膨胀下的繁荣持续得越长,必要的调整过程也将越令人痛苦,越严重;其次,经济繁荣不会无限期地持续,而过度通货膨胀比任何的萧条都更加糟糕:它摧毁了通货——经济的命脉;它使中产阶级和所有“靠固定工资生活的人们”破产;它引起了浩劫。此外,它最终导致了失业,降低了生活水平,因为,当赚来的钱以小时计地贬值,工作就失去了其意义。为了避免这样的劫难,信贷扩张终有一天必须停止,于是萧条产生。

以1920s美国经济为例,实际上,这一时期的经济是两股不同且根本上冲突的推动力混合而成,一方面,美国的确经历了一场真正的繁荣,这是由于大量储蓄的存在和对高收益资本进行大量投资造成的,这一巨大的进步提高了美国人的生活水平;另一方面,美国也遭受了信贷扩张,这导致不良资本的增加,最后不可避免地引发经济危机,最后的历史现实就是它们相互作用的结果。