看懂中国式多层次资本市场全景图，读完这篇文章就够了！( 七 ) 作者：管清友如是金

并购重组是上市公司盘活存量资源、优化资源配置、推动转型升级的重要方式，2017年，A股上市公司成功实施了1114起并购重组，涉及交易金额7612亿。通常上市公司会通过非公开发行股票等方式为并购重组募集资金，但2017年证监会出台了一系列监管政策：一是对非公开发行规模进行限制，不得超过总股本的20%，二是对时间间隔有规定，增发、配股、非公开发行股票等距离前次募集资金到位不得少于18个月，抑制忽悠式、跟风式及盲目跨界重组。

（三）新三板市场及融资情况

新三板全称为全国中小企业股份转让系统，主要是为创新型、创业型、成长型中小微企业发展服务，股票代码以8或4开头。2017年新三板新增挂牌公司1467家，累计完成股票发行2725次，定增融资金额1336.25亿。新三板挂牌的门槛相对IPO较低。目前，新三板暂时分为基础层和创新层，创新层比基础层要求高，对企业的盈利能力、营业收入和平均市值提出了更高的要求。2017年，在股转系统挂牌的11630家企业中，创新层企业1353家，占挂牌企业数量的11.63%，创新层企业在市场上的融资能力和业绩表现远好于基础层企业。新三板挂牌企业可在挂牌的同时定向增发，还可在挂牌后采用储架发行的方式增发，即一次注册，多次发行。