报告要点

回溯历史，全球景气下滑和强势美元环境下，新兴经济体曾多次爆发债务危机

新兴经济体经济增长一般依赖出口驱动，为发展经济，往往内外举债。

新兴经济体以生产型和资源型经济体为主，经济增长一般依赖出口驱动，景气变化与全球经济走势密切相关。与此同时，当出口表现持续疲软时，新兴经济体为托底经济，往往对内实施宽松政策加杠杆，对外借入大量外债、尤其是短期外债。

全球景气下滑和强势美元环境下，新兴经济体曾多次爆发危机。

全球经济放缓和强势美元下，新兴货币往往大幅贬值，资本外流压力高企。回溯历史，新兴经济体曾多次因资本外流导致外汇储备缩水、无法偿还到期外债，爆发外债危机，例如1980年代的拉美危机；新兴央行为抑制资本外流的收紧货币，也曾多次将国内杠杆高企的新兴经济本身拖入衰退，例如1997年的亚洲金融危机。

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