我们在进行回测的时候，根据的是巴菲特投资

可口可乐

的案例，可口可乐在70年代，

十年间净资产收益率保持在20%左右

。所以回测选取的都是近10年来连续保持净资产收益率大于20%的企业，由这个指标选出来的股票展现了企业长期的稳定性和模型中能相对保持平稳的收益率。

巴菲特-销售净利率

销售净利率

是净利润占销售收入的百分比，反映每一元销售收入带来的净利润的多少，表示销售收入的收益水平。

巴菲特衡量企业销售净利率的标准，主要是考虑该企业所在行业的平均水平。他认为持续稳定的盈利能力是优秀企业必备特征，所以

巴菲特综合考量后，提出了5%的边界理论，认为好的企业应当长期保持5%以上的销售净利率。

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