论文提到，借鉴市场经济国家经验，买卖国债是货币政策最重要工具，持有国债是中央银行最重要资产，中央银行定期买卖国债是确保国债市场稳健运行的重要基石。

但之前为什么不用这个货币政策工具呢？

一是因为国债存量太少。2016年底，我国国债总余额为12万亿元，其中可流通国债余额10.8万亿元，仅为人民银行总资产0.31倍（美国3.11倍）。

二是因为国债市场流通水平较低，1.2倍国债换手率明显低于国家开发银行债券4.3倍换手率。

所以论文建议，现阶段，

中央银行可先考虑每周在二级市场买卖一次可流通国债，作为日常公开市场操作的一部分，再参考国债市场规模及结构变化情况，加大买卖国债规模及频率。

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