上半年经济整体平稳，房地产投资是最主要的支撑。但一方面，本轮地产投资高增主要由土地购置贡献，历史上地价大涨带来的地产投资名义、实际增速的背离均以地价涨幅回落、地产投资增速下行为收场；另一方面，在房企融资受限的背景下，销售回款将成为主要融资来源，而过去3个季度地产销售持续低迷，势必拖累地产投资下行。因而地产对旧经济的支撑力度或将持续转弱，支撑来自于新产业、新产品、新消费等新经济部门，结构转型才是经济希望所在。

（本文作者姜超系海通证券首席经济学家，于博系海通证券高级宏观分析师）

////////本文姜超“六维”解读半年经济数据：下行拐点出现，经济去旧迎新。由网友'[polfe]'投稿/////////

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