姜超“六维”解读半年经济数据：下行拐点出现，经济去旧迎新(11) 需求端：消费贡献上升

6月食品烟酒类零售增速12.6%、纺织服装类零售增速10.0%，均较5月反弹，日用品类零售增速也回升至15.8%。

可选消费涨多跌少，汽车仍是主要拖累。

需求端：消费贡献上升，净出口仍拖累。2季度出口、投资、消费增速均较1季度回落。但三大需求对经济增长的贡献率存在明显差异。上半年，货物和服务净出口贡献率降至-9.9%，资本形成贡献率稳定在3...

中美贸易摩擦及关税调整令乘用车市场观望情绪浓厚，6月汽车类零售跌幅扩大至7%。而石油及制品类（16.5%）、通讯器材类（16.1%）零售增速均继续走高，地产相关的家电类（14.3%）、家具类（15.0%）、建材类（7.2%）零售增速也是全面回升。

新消费蓬勃发展。

1-6月实物商品网上零售额同比增速29.8%，远高于社消零售总额9.4%的增速，1-6月实物商品网上零售额占社消零售总额的比重也创新高至17.4%。事实上，剔除实物商品网上零售后，上半年社消零售增速仅5.9%。