2018-20年内生净利润增速25-30%。

 

市场预期差：

1. 行业发展潜力大：

1）糖尿病是常见多发、且需要长期自我检测的大病种；

2）我们推测目前血糖仪渗透率低于30%；

3）使用血糖仪的用户大多没有严格按照指南进行自我检测，试纸消耗量只有专家共识建议的1/3。因此我们预计我国血糖检测行业会长期维持10-15%增速。

2. 血糖检测壁垒并不低：

1）品控：技术原理简单，但国产厂商工艺自动化程度低，扩大产能都会遇到产品合格率问题，公司参股收购Trividia重要原因之一即引进其全自动的先进生产工艺；

2）盈利：根据调研可知，目前我国血糖检测厂商销售规模超过1亿元才能盈利，而血糖仪具有一定用户粘性，后来者获客成本较高，竞争压力较大。

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