影响估值的争议在于小米到底是一家什么样的公司。小米自称是一家“以手机、智能硬件和 IoT 平台为核心的互联网公司”，在6月底的一次路演中，雷军说，“我要腾讯乘苹果的估值，因为小米是全能型的。”

但外界仍然认为它是一家硬件公司。在过去的三年里，小米手机为小米公司的总营收分别贡献 80.4%、71.3% 和 70.3%，而其净利润率只有 2.7%。雷军还宣布小米硬件的综合净利润率永远不会超过 5%，如有超出的部分，将全部返还给用户。

小米生态链到底有多大的成长空间，外界也在观望。小米串联起了超过 90 家供应链企业生产智能硬件和消费品，涉足空气净化器、电动滑板车、电饭煲、净水器、空调等多个制造领域，它们凭借 MIUI 形成了硬件闭环。但对我们尚不确定消费者是因为这个生态闭环购买小米的这些产品，还是出于对性价比的信任。

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