许家印的另一张门票和另一个平台不是在玩票

作为对山西有着浓厚感情的非晋籍友人，攸克君首先要祝贺贾跃亭先生荣幸地等到了“许家印轮”。至此，贾跃亭已经显得不那么重要，重要的是，许家印和恒大，所图何故？

从昨天开始，很多朋友跟攸克君说起恒大接盘FF造车的事情，其中一个比较多的观点就是，许家印用一块多地的价格买下了一个有可能未来可以造汽车的公司，未来可期。在这个基础上，攸克君想说的是，

从行动看，许教授不是在玩票，而是下了大决心，要搞，就真搞，好好搞。

恒大是以旗下恒大健康（HK.0708）为平台，收购赵渡手中FF股权，进而入主FF的。收购这部分股权的对价是6,746,700,000港元，折合成人民币，确实算不上多。不过，这可不是恒大许家印先生在这笔交易中要支出的全部，准确讲，

这只是收购这部分股权的价格，而没有包括收购之后的继续投资，后者才是大头。

后续投资，恒大方面是向FF做了承诺的，不仅承诺了金额，而且还承诺了投资到账的日期。金额是12亿美元，承诺中有两个时间结点，第一个时间结点是2019年12月31日，在这之前，不管是分期还是一次，恒大方面要给FF到位投资款6亿美元；第二个时间结点，2020年12月31日，在这之前，也不管是分期还是一次，恒大方面要保证再到位6亿美元的投资给FF。

简单说，就是未来两年之内，恒大方面作为股东，要再向FF投资12亿美元，按照当下的态势，折算成人民币，大概70~80亿的样子。收购股权，加上承诺投资，许教授治下的恒大，可以看见的，为FF支付的，就有100多亿元人民币的样子。

这毫无疑问，是下了大决心的。

恒大在FF身上是下了“本儿”，而且，许家印先生对贾跃亭先生也足够尊重，这话不是白说，是要从行动上看出来的，在收购股权的协议上，恒大方面认可了在投票权方面的某种“同股不同权”。一般情况下，FF原股东的一股，对应10个投票权，而其他的，一股对应1个投票权。许家印先生的诚意，天地可鉴。

当然，恒大也不是“小白兔”，在收购协议里面，还附加了一条，如果发现管理层不能履行职责的情况，那么，这些投票权将被转回到目标公司，也就是恒大收购股权的那个公司平台。

给钱给信任，许家印先生显然不是要玩票儿，那么，问题紧跟着就来了，许家印或者说恒大，究竟想从投资FF身上得到什么？要搞清这个问题，恐怕还得从一张“门票”说起。

对于社会经济发展的大势，恒大向来准确判断，迅速顺势而为。

十九大报告在对中国经济社会发展进行了一系列的路径规划设计的同时，还把基础学科研究、科学技术研发等突出到前所未有的位置。这一点，许家印是看得明白的。

所以，一个从房地产起家的企业，如何“坐实”研发这一战略，收购是一条高效的路径。兴许不久之后，诸君就能在恒大系的年报里面看到，研发费用占公司应收的占比这个当下被十分看重的数据。

那么，为什么是FF？攸克君斗胆模拟一下恒大的决策推演：贾跃亭声名在外，FF好歹造出了样车、概念车，看起来投产、量产差的是钱的问题，在恒大这里，但凡钱能解决的问题，就不是问题。恒大看的不是钱，而是投入了钱之后，什么时候能够量产，这个时间越短，恒大的生意做得越值；况且，当下是FF融资需求最为迫切的阶段，自然是谈判优势最大的阶段。一旦FF真正量产，那么，恒大将拥有一个汽车业务，这个量级，可不是100亿、200亿人民币的价值来计算的。

只要能走到这一步，恒大的多元化发展，就名至实归了，而且不是简单的米面粮油，而是以技术为先导的汽车制造业。这是另一张门票，一张引领恒大进入先进制造业门槛的门票，许教授现在花的钱，就值得了。

补充一个小八卦：在恒大内部，任泽平组建了研究院之后，对于多元化，组建了多个研究小组，汽车就是其中之一，而且是颇为着力的重点之一。这个八卦至少从侧面说明，

恒大要买一张“汽车门票”的，不是临时起意，而是系统为之。

攸克君知道，你一定会问，还有一张“门票”？是的，这就是降杠杆的门票。恒大在引入多轮战投之后，永续债已经“清零”，实际上已经拿到了一个“低杠杆公司”的门票，现在的低杠杆+未来的先进制造业，两张门票加在一起，很值钱。

看明白上面这个逻辑，诸君就应该有一个感受，此次作为收购主体的恒大健康，将可能在日后成为恒大另外一个重要的平台。

当下，恒大健康主要围绕着医、养、消费等领域，也以医养健康城的模式，拿地开发。但毕竟，这仍然是一个传统模式，这些业务，在资本市场的估值和价值评估体系，远没有汽车制造业可比。可以说，只要FF能够造车，那么恒大健康的估值体系，将彻底以汽车制造业企业为标准。

至于这一点有多值钱？新能源造车企业的估值水平、投资状况、追捧状态了解一下？哪个都是投资者追捧的平台，一个被“捧为”明星的蔚来汽车，况且几乎有了中国所有投资界大佬们的加持，那么，以恒大的动员能力、许教授的个人人脉，FF将成为一个绝好的题材。更关键的是，恒大有着其他新能源造车厂商难以比拟的“自我基石投资能力”。

一个所有人都看好的方向，加上自己不吝惜出资投钱，试问哪个大佬不愿加持？在这样的背景下，恒大健康的价值体系就与现在完全不同了。以科技前沿公司的估值体系，定增、发债，市场认可且追捧，这意味着，

未来恒大将有可能出现另一个平台，即地产业务以外的“平台”，一个具有巨大资本运作空间的平台。

今天恒大健康的股价，就说明了上述道理。资本市场，是可以迅速放大优势的场址。

不得不说，现在的许教授，早就不像一个开发商了，如果还有谁在用开发商的思维衡量许家印先生，那么，看不懂也就正常了，不过，这一点，吃亏的可能会是自己。

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