和信贷股价单日暴跌21%创新低：财报表现良好，跌因成谜！和信贷财报的营收增长、费用控制、现金

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和信贷财报的营收增长、费用控制、现金流、业绩展望等所有指标表现都算很好，但其股价的暴跌走势令人颇感蹊跷。

金融虎讯 6月19日消息，在纳斯达克上市的中国P2P平台和信贷（NASDAQ:HX）周一股价暴跌20.84%，报收于9.23美元，创下了其自上市以来的历史最低股价纪录，当日盘中也创下了其自上市以来8.06美元的历史最低价。同时，和信贷市值也缩水至4.42亿美元。

上周五，和信贷发布了截至2018年3月31日的2018财年全年(公司财务年度为截至3月31日的12个月)及第四季度业绩。财报显示，2018财年，和信贷净收入为1.073亿美元，较上一财年增长368%，全年净利润为6,550万美元，较上一财年增长664.3%。和信贷第四季度净收入为2,760万美元，较上一财年同期增长270.7%，季度净利润为1,700万美元，较上一财年同期增长303%。

财报显示，2018财年和信贷全年促成借款金额达13亿美元，去年同期为5亿美元，同比增长151.2%。目前，和信贷全年出借人达137950人，同比增长117.8%。截至2018年3月31日的2018财年第四季度，和信贷单季促成借款总额同比增长236.7%，达4亿美元;单季借款人数同比增长285.2%，达33322人;出借人人数同比增长103.2%，达62039人。

在逾期率方面，截至2018年3月31日，逾期15-29天、30-59天或60-89天的贷款逾期率分别为0.066%、0.152% 和0.120%，截至2017年3月31日逾期15-29天、30-59天或60-89天的贷款逾期率分别为0.091%、0.138% 和0.331%。

值得注意的是，和信贷财报的营收增长、费用控制、现金流、业绩展望等所有指标表现都算很好，但其股价的暴跌走势令人颇感蹊跷。据和信贷

周五

发布财报当日的一篇外电报道称，和信贷的做空权益下降了80.72%。根据FINRA数据，6月份时，和信贷的做空权益为9700股，较此前的50300股减少了80.72%。考虑到日平均成交量为26700股，和信贷做空者不需要一天就能补平做空头寸。

另有消息显示，和信贷公司的股权集中在内部人士手上，比例可能超过85%。此外，股价爆跌或许还有另一种可能，即是可能有蓄意者操纵股价。

附财报：和信贷第四季度净利润1700万美元同比增长303%

6月15日晚间，美国东部时间上周五，和信贷(NASDAQ：HX)发布了截至2018年3月31日的2018财年全年(公司财务年度为截至3月31日的12个月)及第四季度业绩。财报显示，2018财年，和信贷净收入为1.073亿美元，较上一财年增长368%，全年净利润为6,550万美元，较上一财年增长664.3%。和信贷第四季度净收入为2,760万美元，较上一财年同期增长270.7%，季度净利润为1,700万美元，较上一财年同期增长303%。

财报显示，22018财年和信贷全年促成借款金额达13亿美元，去年同期为5亿美元，同比增长151.2%。目前，和信贷全年出借人达137950人，同比增长117.8%。截至2018年3月31日的2018财年第四季度，和信贷单季促成借款总额同比增长236.7%，达4亿美元;单季借款人数同比增长285.2%，达33322人;出借人人数同比增长103.2%，达62039人。

信息披露，和信贷在上市后尤其是在2018财年第四季度加强了获客渠道的建设，如在安徽合肥新设立了一个电销中心，促进了已注册出借人在平台上的首次投资，并提高现有出借人的留存率。

净坏账冲销率：截至2018年3月31日，自开业至2016年3月31日第一期借款的累计净坏帐冲销率为3.95%，而截至2017年12月31日的累计净坏帐冲销率为3.09%。截至2018年3月31日，2017财年第二期借款的累计净坏帐冲销率为2.58%，而截至2017年12月31日的累计净坏帐冲销率为1.37%。截至2018年3月31日，2018财年第三期借款的累计净坏帐冲销率为0.11%，而截至2017年12月31日针对2017年4月1日至2017年12月31日期间借款的累计净坏帐冲销率为0.03%。

2018财年第四季度经营亮点

2018财年第四季度平台促成借款总额达4.184亿美元（27亿元人民币），较上一财年同期增长236.7%。

2018财年第四季度的服务费（扣除增值税）为3,180万美元，较上一财年同期增长231.1%。

2018财年第四季度信用借款的服务费率为7.6%，比上一财年同期的8.1%有所下降。

2018财年第四季度借款人人数为33,322人，较上一财年同期增长285.2%。

2018财年第四季度出借人人数为62,039人，较上一财年同期增长103.2%。

(1) 促成借款金额是指一定时期内公司在平台上促成的借款本金总额。

(2) “服务费”是指在扣除现金奖励之前、扣除增值税之后公司向借款人收取的促成借款服务费和借款管理服务费的总和，它与公司确认的收入不同。对单笔抵押借款交易而言，其服务费等于借款期限内确认的累计借款管理服务费收入。对传统的个人信用借款交易而言，由于向借款人发放资金之前会收取促成借款服务费，其服务费等于促成借款服务收入；而对于我们在2018财年第三季度新推出的个人信用借款项目，其服务费等于借款期限内确认的累计借款管理服务费收入。

(3) “服务费率”是指服务费占促成借款金额的百分比。我们认为，服务费率是更为准确的盈利性衡量指标之一。

(4) 是指一定时期内，在公司的网络平台上成功完成借款的借款人。

(5) 是指一定时期内，在公司的网络平台上进行借款产品投资的出借人。

2018财年第四季度财务亮点

2018财年第四季度净收入为2,760万美元，较上一财年同期增长270.7%。

2018财年第四季度营业费用总额为840万美元，较上一财年同期增长115.2%。

2018财年第四季度净利润为1,700万美元，较上一财年同期增长303.0%。

2018财年第四季度每股基本净收益为0.36美元，上一财年同期为0.10美元。

2018财年第四季度每股摊薄净收益为0.32美元，上一财年同期为0.10美元。

2018财年第四季度经调整的归属于和信贷股东的净利润（非美国通用会计准则处理）为1,820万美元，较上一财年同期的420万美元增长329.8%。

2018财年第四季度经调整的息税前利润（非美国通用会计准则处理）为2,040万美元，较上一财年同期的360万美元增长472.8%。

2018财年全年经营亮点

2018财年平台促成借款总额达12.576亿美元（83亿元人民币），较上一财年同期的4.933亿美元（33亿元人民币）增长151.2%。

2018财年的服务费（扣除增值税）为1.186亿美元，较上一财年同期增长320.0%。

2018财年信用借款的服务费率为9.5%，比上一财年同期的7.6%有所增加。

2018财年借款人人数为101,172人，较上一财年增长252.0%。

2018财年出借人人数为137,950人，较上一财年增长117.8%。

逾期率：截至2018年3月31日，逾期15-29天、30-59天或60-89天的贷款逾期率分别为0.066%、0.152% 和0.120%，截至2017年3月31日逾期15-29天、30-59天或60-89天的贷款逾期率分别为0.091%、0.138% 和0.331%。

和信贷平台自2014年3月推出至2018年3月31日期间累计促成借款本金约计26亿美元（167亿元人民币）。

2018财年全年财务亮点

2018财年全年净收入为1.073亿美元，较上一财年增长368.0%。

2018财年全年营业费用总额为3,140万美元，较上一财年增长141.3%。

2018财年全年净利润为6,550万美元，较上一财年增长664.3%。

2018财年全年每股基本净收益为1.46美元，上一财年为0.20美元。

2018财年全年每股摊薄净收益为1.37美元，上一财年为0.20美元。

2018财年全年经调整的归属于和信贷股东的净利润（非美国通用会计准则处理）为6,730万美元，较上一财年的860万美元增长685.3%。

2018财年全年经调整的息税前利润（非美国通用会计准则处理）为7,800万美元，较上一财年的1 ,000万美元增长679.2%。

和信贷首席执行官周歆明表示：“我们以第四季度的出色业绩为2018财年完美收官，第四季度促成借款金额同比增长236.7%。本季度净收入增长270.7%至2,760万美元，净利润提升至1,700万美元。纵观全年，我们看到同样强劲的业务增长，促成借款金额同比增长151.2%至13亿美元，净利润增长664.3％至6,550万美元。这些出色的业绩主要得益于公司强大的获客能力和用户转化率的提升。

“为了进一步丰富我们的获客渠道，本季度我们在安徽合肥设立了一个电销中心，这将促进已注册出借人在平台上的首次投资，并提高现有出借人的留存率。另外我们于最近推出了风险可控的小额贷款业务，它将为公司收入增长做出贡献，成为公司核心的网络借贷信息中介平台业务的有益补充。未来我们将继续加大投入，提高研发能力，加大营销力度，提升风险管理体系，以巩固我们在中国快速增长的消费贷款市场的竞争优势。”

会计政策变更

自2018年4月1日起，按照美国通用会计准则和信贷采用新的收入确认政策ASC 606，即客户合同收入。公司已经完成对纳入ASC 606范围内业务的收入确认的评估，基于目前的初步评估，公司认为这不会对公司的财务状况产生重大影响。

业务展望

根据截至本新闻稿发布之日可获得的信息，和信贷提供以下预期，这反映公司目前及初步的观点，但可能会根据实际情况进行调整（见下述安全港声明）：

截至2018年6月30日的3个月

促成借款总额预计将在4.60亿美元至5.10亿美元之间。

净收入将在5,100万美元至5,600万美元之间。

经调整的净利润将在2,600万美元至2,900万美元之间。

截至2019年3月31日的财政年度

促成借款总额预计将在19.0亿美元至21.0亿美元之间。

净收入将在2.40亿美元至2.60亿美元之间。

经调整的净利润将在1.15亿美元至1.27亿美元之间。

业务进展

小额贷款业务

和信贷最近开始通过新近成立的公司实体（“乌苏公司”）开展互联网小额贷款业务。和信电子商务有限公司（为和信贷现有VIE公司）持有乌苏公司的多数股权。乌苏公司于2017年8月28日在新疆乌苏市注册成立。和信贷于2018年1月1日通过一系列协议安排取得乌苏公司剩余权益的控制权。乌苏公司的注册资金为2亿元人民币，以用于发行贷款。小额贷款的违约风险将得到谨慎控制，最高贷款余额不超过2亿元人民币。

保险更新

2018年4月，和信贷与长安保险续签了年度保险框架协议。按此新协议，借款人向长安保险支付的保险费总额包括（1）贷款违约风险保险金，相当于信用贷款本金和应计利息的2.0%，以及（2）相当于贷款本金2.0%的服务费。这反映出公司对2019财年违约率的预期，2019财年我们将仅提供信用贷款的促成服务，区别于往年我们提供既信用贷款促成服务也提供抵押贷款促成服务。

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