近两年，实体行业、楼市、股市之间的故事，只能用一句话来形容：有心栽花花不开，无心插柳柳成荫。

1

央妈放7000亿洪水拯救小微企业

6月24日（昨天晚上），央行降准的消息刷屏：从2018年7月5日起，下调国有大型商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点。

这是今年以来央行的第3次定向降准、第4次使用准备金工具，大约释放7000亿元货币。讲道理啊，口子还是蛮大的。

如果前几次是放水的话，那这次就是开总闸放洪水了。

市场终于松了一口气。

中国人民银行有关负责人在记者问答会上详细阐述了此次定向降准的两方面内容：

一是自2018年7月5日起，下调工行、农行、中行、建行、交行五家国有大型商业银行和中信银行、光大银行等十二家股份制商业银行人民币存款准备金率0.5个百分点，可释放资金约5000亿元，用于支持市场化法治化“债转股”项目，同时撬动相同规模的社会资金参与。相关银行要建立台账，逐笔详细记录市场化法治化“债转股”实施情况，按季报送人民银行等相关部门。

二是同时下调邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点，可释放资金约2000亿元，主要用于支持相关银行开拓小微企业市场，发放小微企业贷款，进一步缓解小微企业融资难融资贵问题。金融机构使用降准资金支持“债转股”和小微企业融资的情况将纳入人民银行宏观审慎评估。

定向降准支持“债转股”项目要满足的条件主要有五点：

一是实施主体在“债转股”项目中应当实现真正的股权性质投入，而不是仍然以获取固定收益为目的的“债转债”，也就是说，不支持“名股实债”的项目;

二是鼓励相关银行和实施主体按照不低于1:1的比例撬动社会资金参与“债转股”项目;

三是“债转股”有关股份以及相关债务减记要严格遵循市场化定价，按照法律法规，由项目相关参与方协商确定;

四是支持各类所有制企业开展市场化法治化“债转股”，相关实施主体应真正参与“债转股”后企业的公司治理，促进其公司治理水平的提高，同时推进混合所有制改革;

五是实施“债转股”项目应当有利于改善企业资产负债结构，恢复企业发展动能，不支持“僵尸企业”债转股。同时，邮政储蓄银行和城市商业银行、非县域农商行等中小银行应将降准资金主要用于小微企业贷款，着力缓解小微企业融资难融资贵问题。

2

一箭双雕，滋润了股市

敲黑板，这次降准不是大水漫灌，而是

有选择的定向降准，主要流向“债转股”项目。

所谓“债转股”，即是将债权转化为股权，是一种债务重组，也是处置不良资产的常用方式之一。债转股使得企业的债务减少，注册资本增加，原债权人不再对企业享有债权，而是成为企业的股东，实质在于债务变为权益。

说白点，这是国家扶持小微企业的一种主要手段，更为了缓解市场短期资金紧张的压力，以及市场的恐慌情绪。

由于股市反应较为激烈，所以我们其实上周就一直说，该有救市的举措了，目的可以不是股市，力度也不用太大，但光喊话显然是没用的，这是一个态度问题，你必须有实实在在的举动去支撑流动性。

而降准是最合适的。

既可以说是救小微企业，又可以滋润即将干涸的股市，可谓是一箭双雕。

事实的确如此，已经让无数人在天台站了一星期的A股，今天早上高位开盘，让很多老乡看到了希望。

3

对股、债、楼三市影响几何？

央行这一轮降准的目的很明确，就是保证企业的流动性，主要是小微企业的流动性，精准向实体经济注水，绝不是楼市、股市。

虽说这次定向放水，央妈的本意是扶持小微企业，但是资金多多少少也会流入股市、楼市等其他领域。

与之前两次降准相比，此次降准市场预期较为充分，且从表面上看，此次降准的幅度小于前次。不过此次降准对于近期跌跌不休的股市亦不失为一场“及时雨”。

对于股市是利好，政策信号明显，政策底快要到了。

值得注意的是，对于降准来说，一般情况下是利好股市的，但不是绝对的。

上图是历史上定向降准的时间表，2014年的2次，降准完迎来了一波大牛市，2015年的降准出来，是为了就股市，到最后也没救了。2017年降准的时候是3300点附近，可惜了，到现在咱们指数都没涨回去。

尽管今天A股高开，但是被上证50一个破位又给拉了回去。

这是意外还是市场正常反应？有待明后两天的A股表现给出答案。

因此，奉劝在座的各位，切不可一股脑把全部身价押进去。

定向降准对市场流动性影响有限，债市或延续震荡格局、中长期回归基本面驱动。

降准释放流动性主要用于实体去杠杆和解决小微企业融资难，类似4月降准，对市场流动性影响有限。降准短期或提振市场情绪，货币政策更加注重引导资金流向实体，对债市利好或有限，中短期或延续震荡格局。

年内来看，随着信用收缩影响逐步显现，债市回归基本面驱动。

那么这场面向小微企业、福及股市洪水，对楼市有什么影响呢？

尽管一再强调本次定向降准“不是为了给楼市喘气”，但难以避免，楼市将有所获益。

从历史看，

只要降准，对于房地产来说肯定是利好，能缓解资金面压力。

2014-2016年是中国最近一个宽松周期，共进行了3次定向、5次全面降准，降准之后，大量资金流入到市场，造就了房地产狂飙猛进，到现在都刹不住车；万人抢房，摇号买房，买到就是赚到...堪称世界奇观！

国家为了拯救实体行业也是操碎了心。这次央行定向降准，靶子是找对了，就看枪口对的准不准了。希望监管部门别再“睁一只眼闭一只眼”，要严厉打击资金流入楼市。货币政策向来都是双刃剑，如果流入错的领域，带来只是资产泡沫，而不是经济增长。

• 乌苏里江上游发生超保洪水
• 中国提前警告雅鲁藏布江水位上涨 印度躲过洪水
• 别只顾着征税啊，企业洪水滔天怎么办！
• 麻栗坡洪水泥石流灾害救援：消防搜救转移28人
• 云南麻栗坡县特大洪水泥石流灾害致5人死亡、15人失联
• 整容并非洪水猛兽 可美不是人人一张网红脸
• 突发山洪，49名上海江苏驴友在浙江遇险，有人被洪水冲走?
• 盘前参考:周末央妈大招非最大看点 FOF透露另一信号
• 突发山洪！49名驴友台州遇险，有人被洪水冲走遇难?
• 寿光：洪水虽退去，却消散不了村民的伤痛...