数汇学院 | 汇市与股市之间有什么关系？如何判断？连接让金融更高效

外汇和股票，是备受关注的两大投资领域。

一直以来，以外汇为主导的
货币市场
和以股票为主导的
资本市场
都存在着内在关联效应。

而它们互相之间的影响，就好像是

“蛋生鸡还是鸡生蛋”这个永恒的问题，有着复杂的逻辑关系。

我们都知道，汇市是极容易收到一国经济影响的市场，而股市又是一个国家经济发展状况的“风向标”，所以，一般来说，这二者是一种正相关的关系，也就是说强劲的股市对应坚挺的货币，低迷的股市对应疲软的货币，昨日的A股大跌就与人民币的贬值相伴。但是在有的时候，情况又会有所不同，甚至正好相反，这可能是由于其他因素的影响。

所以今天，小编就来跟大家聊一下汇市和股市之间的关系。

【汇市对股市的影响】

汇市对股市的影响，也就是汇率对股价的影响。通常来说，当一个国家的货币升值的时候，客观上代表该国资产价格上涨，以及经济发展较好，所以相应的，其股市的发展也较好，股市也就比较容易上涨。反过来，当货币贬值的时候，往往代表着经济的衰退，股市相应的也会表现较差。

这里我们说的是被动的升值和贬值，

比如97年的亚洲金融危机，就是几个国家的货币纷纷被击败，被迫发生贬值，结果引发了股市的暴跌，进而蔓延成系统性的金融危机。

但是，由于货币是一国的命脉，所以它往往是可以被国家的央行影响和掌控的，

所以除了被动的变化以外，还有央行主动进行的操作。当一国经济发展过热，央行可能会加息控制通胀，这时可能会打击股市，但如果当时外汇市场更加关注的是利率的高低时，这个货币反而会坚挺。

比如说，日本推行安倍经济学，通过不断地释放流动性，引导通胀的方式来实现日元的主动贬值，这个期间，虽然日元是贬值的，但这些操作无疑是利于股市上涨的，所以日元就出现了贬值与股市大涨同时存在的现象。

归结起来说，汇率的变化会对股市造成影响是因为它影响了一国经济，而汇率对一国经济的影响程度取决于这个国家对外开放的程度。对外开放程度越高，汇率变化所造成的震动也会越大。

受汇率影响最明显的是一个国家的对外贸易

。具体来说当一个国家的货币升值的时候，它的出口竞争力就会减弱，相应的企业的营业额、利润和财报会受到影响，股票的价格也会下跌，对于以来原材料进口为主，主要在国外销售的企业来说，股价则有可能上涨。而对于另外一些与进出口贸易不大相关的产业来说，其股价所受的影响就会较小。

【股市对汇市的影响】

说完了汇率对股市，我们再来说说股市对汇市。影响汇率最重要的因素，就是国际间的资本流动，而资本流动又取决于市场的预期。

当一个国家的股市表现较好的时候，市场会普遍觉得该国的经济状况和前景都比较好，也愿意去购买这个国家的股票，而购买一个国家股票之前，当然要兑换该国的货币，这常常会促进对该国家货币的需求量，使得该国家货币也会升值。外汇投资者们也会密切地关注全球几个主要国家的股市表现，随时准备着将资金从一个国家转移到另一个国家，所以股市表现好，汇率也可能会升值，表现糟糕则会贬值。

在这里我们要着重说一下的就是美股，由于美元的特殊地位，它的一举一动都牵动着整个外汇市场。

美元的走势经常与美国股票市场的的变化保持相当程度的联动性，它们之间的关系可以说是相辅相成的，一般为同方向变动。投资人可以理解为股市上涨推动了美元的强势，也可以理解为美元的强势进一步刺激了股市的飙升。而美元又是交易量最大的货币，外汇市场上大多数人都在进行直盘交易。因此美股的变动，对于整个外汇市场来说都是一件非常值得关注的事情。

相应的，我国的股市对于汇市的影响并不算大，

这主要是由于我国采取的是盯住一篮子货币的，有管理的浮动汇率制度，汇率的影响主要依据央行的指引。而且我国的资本账户并没有完全对外开放，政府有能力来管控跨境的资本流动，因此我国的股市对外汇市场的影响有限。不过，此次A股市场惨烈的“千股跌停”还是与人民币的短期贬值“携手共退”了，19日人民币兑美元盘中最低跌到了6.4754，较前日收盘贬值600个基点。事实上，股市和汇市所受的影响因素有很多重合之处，互相也会影响，所以经常会“神同步”，比如此次中美贸易摩擦可能升级，市场避险情绪上升就是二者同步下跌背后的原因之一。事实上不仅仅是中国，美联储的频繁加息和贸易战引起市场避险情绪上涨，资本大量从亚洲外逃，很多国家都遭遇了“股汇双杀”。

【股票指数与货币对】

既然知道了股市和汇市会有一定的联系，我们就来看看具体的指标之间的关系。

我们都知道，股票指数是衡量一个股市强劲或者低迷最直观的标准，想利用股票市场判断货币对的变化情况，我们首先要注意几个著名的股票指数，它们就是道琼斯指数、日经指数和DAX指数，它们分别对应了三种交易量极为活跃的货币，也就是美元、日元和欧元。

事实上，从过去的数据表现来看，它们在很多时候也确实是相关的。

也就是说，理论上来讲，

道琼斯指数上涨，表示美元走强，美元兑非美货币（例如美元/日元或者美元/欧元）会上涨；日经指数上涨，表示日元走强，美元/日元会下跌；DAX指数上涨，则对应欧元上涨，美元/欧元或者日元/欧元就会下跌。

当然，就像我们上文提到过的，股市和汇市存在着一定的相关性，这个相关性是历史数据可以证明的。但它并不是绝对准确的，它提供给投资者的是一个值得警惕和参考的指标，也就是说投资者在得知股市变化的时候，不要忘记自己手里相应的货币对。而在进一步判断的时候，还是要注意引起相应变化的基本面因素，比如是否是某些政策颁布或者是政治事件等等引起的。同时也要仔细研读市场的情绪，很多时候市场是非理智的，这会加深一部分影响，甚至将市场引向一个不可控制的发展方向。

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