汇付天下破发！互金平台新一轮上市潮会来吗 6月15日

6月15日，第三方支付机构汇付天下宣布在港交所正式挂牌，股票代码01806。挂牌首日便遭到破发，开盘报6.98港元，较招股价7.5港元跌了近7%。盘中最低跌至6.22港元，跌幅一度达到17%。截至收盘，汇付天下跌11.73%，报6.62港元。

汇付天下的首日破发似乎给了整个行业一个意料之外的开端。

3月13日，汇付天下正式向港交所提交招股说明书，5月30日，有消息称，汇付天下已通过聆讯，拟全球发售约2.25亿股，公开发售占10%，配售占90%，另有15%超额配股权。每股发行价6.5-8.5港元，并称6月15日正式挂牌。

对于汇付天下挂牌，市场是带有期盼的。和汇付天下同时段向港交所提交招股说明书的还有维信金科和51信用卡。加之刚刚完成140亿美金融资的蚂蚁金服、传出融资20亿美金的陆金所等大佬也纷纷表示会选择赴港上市。互金行业希望从美国转战中国香港赛道，能掀起新一轮的上市热潮。

但随着汇付天下的首日破发，新一轮上市潮还能如期上演吗？

第一轮上市潮在美国

业间说法，2017年互金上市潮在美国，2018年互金上市潮在香港。

继宜人贷作为国内首家登陆美国资本市场的互金企业后，趣店、拍拍贷、和信贷、简普科技、乐信等互金企业纷纷紧随其后。之后又有两家互金公司——点牛金融、爱鸿森在纳斯达克上市。

这被业界称为互金的第一轮上市潮。在美股，十倍股常见，但宜人贷硬是涨到观众意识模糊，宜人贷虽然发行当天股价最高为10.20美元，比发行价仅高出0.2美元，但在20个月后，宜人贷股价涨幅达1497%，近15倍。2017年下半年，互金上市潮掀起高峰。业内专家认为，这和当时监管政策并未完全出炉有一定的关系。

在A股，受制于行业依然在专项整治，互金企业无法上市。而美股和港股并没有此门槛，但在港交所未修改上市规则之前，香港实行同股同权制度，而美国资本市场实行同股不同权，即双层股权结构。这也是很多互金企业选择登陆美国资本市场的原因之一。

对于一家科技企业而言，在经历过多轮股权融资之后管理层股份被稀释，如果实行同股同权制度，那么企业创始人或管理层对企业的实际控制能力将被大大削弱。

但是，随着监管收紧，即使远在美国，这些互金中概股均受到不同程度影响。从财报来看，在强监管的背景下，这些登陆美国资本市场的互金公司交易额等业务数据均有不同程度的下滑。

宜人贷财报显示，一季度促成借款总额119.6亿元，较去年四季度的134.4亿元下滑11%。净利润2.79亿元，同比下降20.5%，环比下滑37.9%。

趣店第一季度财报显示，一季度借款业务环比、同比均出现下滑，线上消费金融服务交易总额同比下降8.1%，环比下降39.04%。

拍拍贷促成的借款金额虽然同比增长17.1%，但环比下降29.7%。其一季度独立借款人数为250万，较去年同期下滑2.7%，环比减少37.5%。

简普科技一季度净亏损5710万元，较去年同期净亏损3160万元，净亏损幅度增大80.7%。

信而富在业绩预报中称，一季度做出缩量调整。

香港成为新赛道

与美国资本市场不同的是，港交所似乎更加看好内地金融科技概念股。以致一些亏损的金融科技公司赴港也能超额认购。

2017年9月，众安在线在港交所挂牌，尽管盈利前景备受质疑，但最终仍获400倍超额认购，融资规模达115亿港元。

2017年11月，互联网汽车金融服务商易鑫集团在亏损的情况下赴港上市，亦获得超额认购。

积木集团与达飞控股在入股香港上市公司后，后者股价均有过大幅度上涨。

网贷之家的研究员认为，由于香港市场科技股市值占比较低，金融科技概念股是稀缺产品。

数据显示，过去十年间，香港只有3%的资本募集来自科技股，而纽约证交所得这一比例是47%。在港股市场，市值前十的科技股仅腾讯一家，其他以金融和能源股居多。而美股市场，市值前十的企业中7家为科技股，仅摩根大通一家为金融企业。

在2017年10月底的“2017香港金融科技周”活动时，港交所市场发展科高级副总裁MichaelChan在做主题演讲时公开表示，希望更多的金融科技公司来到香港上市。香港市场向中国内地的金融科技公司抛出了“橄榄枝”。

2017年12月15日，港交所修改了上市规则吸引更多上市企业。其一，取消创业板发行人转往主板上市的简化转板申请程序，适当上调创业板的市值和流通性门槛。其二，拓宽香港上市制度拟定发展方向，容许尚未盈利或者未有收入的生物科技以及不同投票权架构的新兴及创新产业发行人，在作出额外披露及制定保障措施后再主板上市，这意味着港交所容许不同股票权架构的高增值及创新产业公司在主板上市。

香港的上市规则修改后，今年1月，马云表示，会认真考虑香港，参与香港金融市场的打造。很多互金公司，比如凡普金科、你我贷、welab(我来贷)、点融网、爱钱进等也传出可能在今年上市。

对于汇付天下的首日破发，汇付天下CEO周晔称，既然来到香港迈出了上市这一步，即希望从长远来看公司股价，自己对行业以及对公司业绩都有信心。他还表示，目前公司业务仍然集中在国内支付市场，去年公司跨境业务增长迅速，随着赴港上市，公司国际化进程也会加快。

网贷之家研究员认为，香港和内地市场来往频繁，香港市场对于内地金融科技企业的认知更为全面，有利于打破地域、文化隔断造成的信息不对称，利于股价反应上市公司的基本面并较减少股价的波动。同时内地与香港的互联互通助资金南下，一是带动港股整个市场的热情，二是通过深港通、沪港通，内地投资者可以购买A股市场上稀缺的金融概念股。

一些P2P头部平台也向网贷之家表示，仍然看好香港市场，不过他们会在备案政策明朗化后再择机登陆资本市场。

来源 | 网贷之家作者：亦曦

声明 | 登载文章内容仅供传递信息，不构成投资建议，转载请注明来源网贷之家。

精彩爆文

股价12天暴跌近34%！拍拍贷市值被宜人贷反超

P2P公司股价暴涨，居然肥了这些人……

一堆P2P平台扎堆美国上市，普通投资人有啥好处？

P2P平台上市后，你并不知道羊毛可以这么厚！