散户会被再次教育吗？牛股谁都偏爱

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☉主播：财哥

教育行业在我国已经被商业化，现在演变成一个暴利产业。财哥吐槽一句：传统教师那点收入早已被OUT了，因为职业教育讲师的收入已经甩他们几条长安街。当然，在A股这个圈子里同样少不了关于教育概念的上市公司。

炒股的朋友们都应该记得，2015年有一只鼎鼎有名的大妖股------全通教育。蹭着在线教育热点和牛市大好时期，当时股价一飞冲天，一度藐视茅台站在股王之颠峰。然而事出反常必有妖，泡沫破灭后留下了一地鸡毛，全通教育的口号是全部给劳资教育一顿，就问你们服不服？股民受伤了，但资本市场的故事仍延续着。

6月13日浑水做空好未来，在美上市教育类股普跌，而另一只刚刚登陆A股历史舞台----中公教育（目前股名仍为亚夏汽车）于昨日公告公司股价涨幅异常 , 将于6月14日开市起停牌核查。

资本市场这个魔术师的魅力是什么？在于它能将麻雀变成凤凰。但是魔术终究是魔术，每个节目的背后总有一点蛛丝马迹。

亚夏汽车因被北京中公教育科技股份有限公司(简称“中公教育”)借壳，截至6月13日收盘股价报15.11元。根据亚夏汽车披露的重大资产置换及发行股份购买资产暨关联交易报告书(草案修订稿)，被置入上市公司的中公教育，在2015年沃克森(北京)国际资产评估有限公司给出的资产评估为3.54亿元，而此次收购中公教育的资产评估飙升值就飙升到了185.35亿元。尽管两次评估分别采用资产基础法和收益法，中公教育归属于母公司所有者的净资产增长，评估价值却增长了51.42倍。对比中公教育10亿的净资产和近两年业绩情况能够看到，按借壳上市时的价格算，对应2018年的动态市盈率大约20倍，而2017年静态市盈率更是高达37倍。

（数据来源：东方财富网）

中公教育的主营业务是通过旗下培训机构向学员提供公务员招录、事业单位招录、教师资格及招录和其他面授及线上培训服务。在中通诚的收益法估值下，中公教育的公务员业务营业收入在2018年-2022年预测分别为30.83亿元、38.53亿元、44.69亿元、50.03亿元、54.03亿元。其中，2018年-2020年的营业收入预测增速约为48.79%、24.98%、15.99%。不过据中国产业网数据，未来五年国内公务员招录培训市场的预测年均增长率仅为18%。事实上自从2014年以来，公务员考试报考人数呈现出下降趋势。

不过，中公教育在A股还是挺受欢迎的，即使最近股市表现低迷，它却给激进投资者带来了不菲收益。正所谓胀死胆大的，饿死胆小的，高风险高收益，就看散户敢不敢冒险。

（数据来源：东方财富网）

想当年王振东仅出资了25万元注册成立的中公教育，现在身价几十亿，可谓牛奶有了，面包也有了，不过别忽略了他头上还悬着一把“达摩克利斯剑”。

此次收购伴随着极高的业绩承诺：中公教育承诺2018年至2020年度实现的扣非归母净利润分别不低于9.3亿元、13亿元、16.5亿元，但中公教育2015年-2017年净利润分别是1.6亿元、3.3亿元、5.2亿元。

对于二级市场的中小投资者来说，这并购后在总股本大幅提升的条件下，普通投资者手中的股份数量没有发生变化，其拥有的权益反而因这次重组而被大幅度的稀释。有记者曾报道， 2015-2017年，中公教育共遭到10起工商行政处罚，处罚事由涉及虚假宣传、广告违法及对培训效果作出保证性承诺等。另外，公司还因未按照规定期限办理纳税申报和报送纳税资料等原因受到了9起税务处罚。

说到这里，我们到底应该忧虑还是继续狂欢？物理学上有一个定义“共振效应”：当受到外界的干扰而被激励时，它相应的摆动规律则依赖于干扰振频是否和它所希望的一致。市场上散户热爱搏杀，往往斗得双眼通红，牛股谁都偏爱，毕竟有钱不赚王八蛋嘛！不过别忘了巴菲特老爷子的一句名言：“待潮水退去才能看清谁在裸泳”。好看的皮囊千篇一律，优质的股票百里挑一，真正好的公司是能接受时间和市场的考验。可怜咱们A股散户多年来被市场教育了一次又一次，学费交了不少，不过挨刀割肉却一直是经常事。

现在问题来了，中公教育是下一个教育我们散户的上市公司吗？也许是，也许不是。公司到底好不好只有极少数人知道，财哥只知道散户唯一要做的是保持理性，擦亮眼睛，多读书多看报，绝不能傻傻地去当接盘侠。

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