战略配售基金，您可以这么配置资产配置是科学又是艺术

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资产配置是科学又是艺术，适度的进行基金资产的配置能够分散风险，获取与投资目标更加贴近的投资效果。单独购买战略配售基金，只能获取单类基金的属性，适度的组合，能够产生不一样的世界。

”

在配置之前，我们先分析影响基金中短期收益的因素。

第一大因素：无法预知的市场

影响本类基金收益的，最大的变量依然还是最无法预知的市场。市场表现比较好的话，创新企业发的多，战略配售基金赚钱机会就多。市场如果不好，那么战略配售股票就会发的少，从而导致战略配售基金赚钱机会的减少。

而三年封闭式基金的设计，更加强了这种市场因素，使基金收益的区间敞口巨大，如果，表现的好，那么可能会出现价格高于净值，溢价，但是如果表现不好，反而会出现折价。如果半年之内，基金的净值表现良好或许呈现表面溢价的概率就大，表现较差，则呈现表面折价的概率就大。

举个例子，假设基金净值半年能够达到1.04-1.05。根据限售股计价方法反算，很可能按照股票实时价格计算的基金净值应该是1.15以上，按这个价格水平即使折价10%，交易价格也很可能超过1.04-1.05），有机会平价或者溢价。如果半年之内，基金的净值在1.02以下，则按照实时，价格计算的净值也不会超过8%。那么就很可能出现交易折价。

当然，基金受限申购的规则目前没有定，如果6个月能够自由申购，则存在申购卖出的可能，那么溢价理应不大；如果基金不开放申购，则限制折价，有利于溢价。

第二大因素：基金规模

影响基金净值收益的因素，除了市场之外，还有基金的发行规模。就目前掌握的信息，小米CDR可能发行30亿美元。也就是大约190亿人民币。战略配售基金每只配售的额度乐观估计大约5-6亿人民币左右。按照最最乐观的预期，每两个月融资额有一个小米（这个预期假设的潜台词是未来一年的创新企业融资额，达到2017年全市场IPO总量的一半，这个预期已经非常乐观，但也只是拍脑袋，没有可靠依据，实际情况可能存在较大差异），全年也许获配30亿人民币左右。那么如果单只基金募集资金在50-100亿左右的话。那是非常有投资价值的。如果6只发行规模十分巨大，比如平均超过300亿，基金获取较高收益的可能性就大大降低。最新听说管理层限制单只基金上限200亿元，这是对投资者负责任的举措。

第三大因素：管理层

“政策像盒子里的巧克力，你永远不知道你能得到什么。”最后，除了我们永远无法控制的市场因素之外，政策因素也是非常不可预测的，我们永远不知道管理层手还有什么牌？但有一点是大概率的，那就是，政策出牌，应当对基金是支持。

分析完3大因素，我们再来看看战略配售基金自身的属性

1、战略配售基金属于灵活配置型基金，具有显著的权益类投资特征；

2、战略配售基金属于新基金，具有显著的权益仓位慢慢提升的特征，开始仓位低，后续仓位高；

3、战略配售基金属于新兴产业基金，具有显著的新经济特征；

那么战略配售基金的配置逻辑的就出来了

1、寻求股债平衡

股债平衡是资产配置的核心，西方常用的方法是“100-年龄”作为权益类资产配置的占比

比如30岁的投资者，权益类仓位可以在70%，那么战略配售基金应当计入权益类。适度配置债券型基金，能够降低整体投资的风险度，降低波动空间。

2、寻求战略配售基金内部的平衡

在6月8日《6只战略配售基金买哪家》文章中，我们介绍了6只基金的优点和特色，选择至少两只基金进行组合，可以规避单只基金的运作风险。

3、寻求新老基金的平衡

新基金权益类仓位建仓慢，波动相对小；老基金仓位高，万一来行情，向上波动可能快。新老的组合，可以平滑向下的波动风险和向上的波动，达到适中的投资效果。

4、寻求不同行业的平衡

战略配售基金主要投资回归A股的创新企业CDR，具有显著的新经济的属性，传统观点认为，新经济企业具有非常大的波动性，如果适度结合部分传统企业，能平衡波动。比如结合部分高红利企业基金，比如结合传统蓝筹基金，比如结合消费行业基金等，都是不错的思路。

5、寻求新兴产业的加强

你可能就是成长控，就是看不惯传统企业的磨叽，那么战略配售基金也可以组合其他基金让你更好的享受成长。

思路一，可以叠加海外的成长企业，比如投资海外互联网的基金，比如投资纳斯达克的指数基金，这样，你不仅享受了黄种人中文体系下的成长，还享受到了白种人英语体系下的成长。

思路二，可以叠加国内的成长风格基金，应当说，A股还是有很多优秀的成长企业的。

那么可以具体配置组合哪些基金呢？

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