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5月份，在股、债、期市震荡行情下，阳光私募各策略表现不一，除债券外其他策略均获得正的平均收益。

本月宏观对冲策略表现最佳，平均收益1.70%，盈利数占比有79.07%。债券期货表现较上月略有下降，这也与本月的债券市场行情息息相关，受5月份债市企业违约率上升所致。债券策略在本月收益最低，平均收益-0.10%，盈利数占比52.68%。

私募基金5月整体表现

来源：朝阳永续研究院，数据截至2018/05/31

股票策略基金

5月A股市场先扬后抑。上中旬，上证指数在经济预期改善带动部分周期品涨价、MSCI调整“入摩”名单、贸易战停火等积极因素推动下上涨，下旬在信用违约潮爆发下节节败退，并于30日创出一年来新低3041点。

随着股市回暖，5月大部分私募产品获得正向收益。股票策略5月单月平均收益为1.49%，中位数为0.98%，排名前1/4的产品平均收益为7.28%。统计的8458只月度收益非零的产品中，66.21%的产品收益为正。

对冲策略基金-套利策略组

5月，套利策略表现抢眼，整体分化现象相比之前已经有所改善，具有策略优势的投顾可以获取非常可观的收入，

但是，在过去的5月份，套利策略中的无风险套利策略很难有所表现，当前市场几乎不存在无风险套利的机会。本月三大股指期货贴水情况有所改善，未来随着预期中的股指期货进一步松绑，

朝阳永续研究院预测

股指期货的期现套利策略机会可能会越来越好。

总体上，

套利策略

基金

平均收益为1.26%，收益中位数为0.86%，85.16%的基金获得了正收益，

业绩排名前1/4的产品5月份获取了3.99%的平均收益。

对冲策略基金—市场中性策略组

5月以来，股市受事件性因素影响较大，市场先涨后跌，对市场中性策略基金来说由于有股指期货的保护，受到冲击较小。因此，

表现与4月相比，盈利数占比和平均收益率均大幅上升。

5月市场中性策略基金平均收益0.79%，收益中位数为0.68%，排名前1/4的产品收益与4月相比大幅上升，为2.99%。从产品整体收益分布来看，5月份有72.36%的基金出现了不同程度的涨幅，市场中性策略在市场走势不确定的情况下，优势明显。

对冲策略基金-宏观策略组

5月股市先涨后跌，全月各大指数涨跌互现：上证50微涨0.18%，沪深300上涨1.21%，中证500下跌1.82%，持续3个月的风格似乎又有变化。南华商品指数在5月上涨流畅，全月上涨2.23%。债券方面，国债期货主力合约先跌后涨，全月微涨0.23%。

涨跌互现的各类资产使得宏观对冲策略整体表现平平，平均收益为1.70%，中位数为1.23%，79.07%的产品在5月斩获正收益。

管理期货策略基金（CTA）

商品期货市场5月呈现震荡向上走势。南华商品指数本月上涨2.23%，其中工业品指数本月涨幅最大，当月上涨3.18%，农产品指数微涨0.53%，贵金属指数本月微跌0.09%。

期货市场震荡上涨的行情使得CTA策略在本月表现强于4月。本月CTA策略平均收益为1.11%，（4月平均收益为-2.02%），收益中位数为0.29%，前1/4平均收益为6.70%。相应地，盈利的管理期货产品占比为57%。

债券策略基金

5月债市整体保持震荡，10年期国债到期收益率回到3.6129%，10年期国开债收于4.4268%。

5月信用利差走势分化，高评级信用利差缩窄，低评级仍维持高位。5年期AAA企业债的信用利差下降18.32bp，5年期AA企业债的信用利差仅下降2.32bp。原因仍是中小民企的再融资困难，导致了低评级债券被市场抛弃。

从5月份债券基金的收益来看，由于多数债券基金都是重仓低评级信用债，而5月低评级信用债表现不好，暴雷也较多，因此5月债券基金的表现较差。债券策略基金平均收益率跌至负数，仅有-0.10%，盈利数量占比由76.16%大幅下滑至52.68%。

组合基金

受A股市场

反复震荡、债券市场风声鹤唳的拖累，5月份组合基金表现较为平淡，四成基金产品获得正向收益，平均收益率为1.33%，前十强的收益率分布在3.74%-10.29%区间。

以上所有策略的上榜产品的净值数据、历史表现、深度分析等均可在朝阳永续基金研究平台（12345fund.com）上查到。基金研究平台不仅为投研人士提供了全市场公私募数据，并在数据基础上还提供了基金筛选、组合管理、风格评测、深度评测、业绩对比等实务图形化工具，欢迎点击榜单图片上的二维码试用体验。

历史榜单回顾

2018年中国私募基金风云榜1月榜单

2018年中国私募基金风云榜2月榜单

2018年中国私募基金风云榜3月榜单

2018年中国私募基金风云榜1季榜单

2018年中国私募基金风云榜4月榜单

注：朝阳永续自5月起，推出今年以来各策略组收益TOP10排行榜，敬请关注后续榜单文章。

月榜单

基本规则：

2018年1月1日之前成立的公司及产品

（以基金业协会的备案成立时间为准）；

参赛单产品资金规模在3000万元以上

；

参赛产品的业绩必须是连续的，获奖候选产品要求有周净值更新。若周度净值不完整，主办方有权取消参赛资格

；

“杠杆”类产品、非协会备案的私募作为投顾的产品（如券商、期货公司、公募基金子公司产品）不纳入评选；

根据当月收益排名。

* 为了不影响您的排名，请每月前5个工作日确保历史数据完整。

详情咨询：

朝阳永续陈经理

咨询电话：

400-1818-595

咨询邮箱：

chenxl

@go-goal.com

报名方式一：

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报名方式二：

登陆朝阳永续官方网站在线报名 http://www.go-goal.com/2018fyb/MatchRule.aspx

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2018年（第十三届）中国私募基金风云榜

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