段永平丨“中国巴菲特”的投资理念段永平一战成名的投资就是网易了。200

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段永平一战成名的投资就是网易了。

2000年6月29日，网易成功登陆纳斯达克。结果刚一上市没多久就遭遇股灾，互联网泡沫彻底破灭，纳斯达克指数从最高点5048点一路下跌至最低的1114点，跌幅达到接近80%。

结果屋漏偏逢连夜雨。网易在2001年的第二季度被查出涉嫌会计造假。在重新审计了公司之后，网易不得不宣布，2000年的真实收入从830万美元降为400万美元，直接跌去了一半。

正因为此，网易的股票在2001年9月4日被纳斯达克股市宣布暂停交易。这个时候网易的股价已经从上市时候的15.5美元，一路降到了0.64美元。跌幅96%。

此时的丁磊年仅30岁，为此事他解雇了当时的几位高管，并且开始了长达4个月的与美国监管机构的上诉。

事后他回忆说:2001年年初最迫切的愿望就是--把网易卖掉，但没人敢买。到了9月，想卖也卖不掉了。

与此同时，段永平正在琢磨着是不是能在互联网泡沫破灭后的“废墟”里淘淘金。因为他相信互联网本身并不是泡沫，只是之前被炒作得太多了。

他说，“这个东西我们天天在用，怎么会是泡沫呢?”于是段永平开始和新浪、搜狐、网易、联众这些中国互联网公司接触，了解它们的业务情况，也试水性质地买过这几家门户的少量股票，但段永平对这些公司的模式与未来还是将信将疑，看不太懂。

2002年年初，网易正准备推出网络游戏《大话西游2》。对于丁磊来说，营销是他的短板，他想了一下中国谁营销做得最好，结果就想到了段永平。

很快两人就见了面。这次会面中，段永平了解到了正处于谷底的网易。那时候网易刚经历前一年的大型亏损，股价掉到了1美元以下，随时可能被摘牌，还面临着诉讼的问题。

但同时，段永平发现，网易的估值非常划算:一家市值2000万美元的企业，光现金就有6000万，负债只有1400万。另外，网易为中国移动与中国联通提供的短信增值服务业务正在迅猛发展，最关键的是，网易准备大举进军网络游戏业务了。

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做小霸王出身的段永平对游戏业务非常熟悉，他知道这个市场有多大。虽然他没法具体预测网易做游戏能挣多少钱，但他说，“没有道理比我1995年做小霸王时还少。那时我们就做了差不多以亿元计的营业额”。当时他就判断这是个好生意。

当然，网易还面临着不少危险。尤其是法律风险方面，很多人都在担心当时的诉讼问题。于是段永平找来了专业律师来咨询网易的诉讼，发现网易败诉的可能性甚小，即使败诉要赔的钱也不多。这下段永平心里有谱了。

2002年4月，段永平夫妇在公开市场花200万美元买入了152万股网易股票，占网易总股本的5.05%。

这200万美元几乎是段永平当时能调动的所有的钱。后来段永平说，“做足功课后，我基本上把我能动用的钱全部用了，去买网易的股票。”后来，段永平又继续增持网易股票到205万股，占网易整个股本的6.8%。

后来的故事大家都知道了。网易的业务很快出现好转，股价也一飞冲天，网易的创始人丁磊还一度成为了中国首富。而对于段永平来说，他的投资短短两年就赚到了几十倍。

然而赚钱并不难，更难得的是，段永平在获利这么多之后竟然无动于衷，完全没有卖掉网易。

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最后这只股票他又拿了五年多才逐步卖掉，最终的盈利超过了100倍。