瀚叶股份38亿收购微信公号大起底：单个粉丝价值从2元升至15元的 “981个微信公众号

傻大方提示您本文标题是：《瀚叶股份38亿收购微信公号大起底：单个粉丝价值从2元升至15元的秘密》。来源是。

瀚叶股份38亿收购微信公号大起底：单个粉丝价值从2元升至15元的秘密。微信|粉丝|股份|起底|价值|秘密---

微信|粉丝|股份|起底|价值|秘密---傻大方小编总结的关键词

“981个微信公众号，估值38亿元”。

打造“A股微信生态第一股”，瀚叶股份（600226）以38亿大手笔收购深圳量子云科技有限公司100%股权交易预案披露后，随即引发市场广泛关注，关注焦点在于收购标的资产估值短时间内内出现大幅飙升。

2018年4月13日，在上述交易预案披露前的一次股权转让中，量子云创始人李炯将持有15%股权以3亿转让给浆果晨曦创始人、现量子云董事长纪卫宁，对应整体估值20亿元。该交易在4月26日完成工商登记。

等到瀚叶股份公布收购预案，量子云的估值陡然升至38亿元。

以下这组数据更加直观。2016年量子云资产包股权转让时，一个粉丝价值为2元，但若以38亿元转手给瀚叶股份推算，一个粉丝平均价格增至15.83元，瞬间翻了六倍。

38亿元估值疑云

瀚叶股份38亿收购微信公号大起底：单个粉丝价值从2元升至15元的秘密。微信|粉丝|股份|起底|价值|秘密---

交易预案显示，瀚叶股份38亿元收购中，以现金方式支付9.5亿元，以发行股份方式支付28.5亿元(发行价格为4.62元/股)。

对于38亿元的估值是否合理，6月8日，在瀚叶股份重组说明会上，评估机构北京中企华资产评估的包迎春认为存合理性，“选取移动互联网广告行业内与本交易较为可比的10项案例，平均动态市盈率为14.65倍，量子云暂作价38亿元，动态市盈率14.3倍，略低于行业内可比交易案例的整体估值水平。”

独立财务顾问民生证券业务董事居韬给出的解释是，“本次交易设置了一个差异化定价，李炯自2016年转让量子云公司85%股权之后，就不再参与量子云的经营管理，而且，其因为个人原因，不愿意参与此次业绩承诺。不参与业绩承诺的股东获得估值是38亿的70%，即26.6亿。因为李炯提前变现，考虑再做出25%的折让，所以对应股权转让价格为3亿元。”

目前，可供对比的是案例是，2016年底，美盛文化以2.18亿元收购了星座类微信公众号“同道大叔”72.5%的股权。同道文化成立两年内估值达3亿元。

2017年9月，拉芳家化以1亿多元收购了宿迁百宝20%的股权。宿迁百宝旗下自主或联合运营了包括小小包麻麻、小说说咱家娃、宝宝营养辅食等十余个母婴、女性类微信公众号，粉丝达800多万。

业绩真实性拷问

瀚叶股份38亿收购微信公号大起底：单个粉丝价值从2元升至15元的秘密。微信|粉丝|股份|起底|价值|秘密---

除了高估值，量子云的微信公号运营的业绩真实性及持续经营能力也被画上大大问号。

目前，量子云旗下981个微信公众号，粉丝数量超过2.4亿（不考虑去重）。

其中，表现亮眼的微信公号卡娃微卡(粉丝：1566.62万人)、天天炫拍(粉丝：700.44万人)、动态相册(粉丝：1566.62万人)等。2016年和2017年，量子云每年有10多个公号入选“新榜”评选的中国微信500强排行榜。

2016年及2017年，量子云实现未经审计净利润分别为8700万元和1.53亿元。

然而，艾媒咨询营运类微信公众号行业刷量行为调查结果显示，2017年，存在刷量行为的微信公众号运营者占比多达86.2%。由此，量子云旗下微信公号流量的真实性，是否存在类似的买量刷量行为也自然遭到怀疑。

对于刷量质疑，量子云董事长纪卫宁强调，“微信是一个完全实名化，包括绑定身份证，绑定银行卡，完全实名化的强社交的系统，所以在微信上想对亿级以上的粉丝进行刷量，基本上是不太可能的”。

他表示，“公司公号的阅读量都是根据微信后台平台提供的第三方数据，我们以管理者的身份登陆了平台给公司的数据接口，查看了公司后台的相关数据，总体来说数据没有出现异常。”

他还提到，与38亿元高估值对应的是，参与业绩承诺的量子云相关股东给出了高昂的对赌，2018-2022年预测净利润分别为2.66亿元、4.13亿元、5.19亿元、6亿元和6.59亿元，合计近25亿元，相较于2016年和2017年净利润8713万元和1.53亿元，2018年要完成77%的同比利润增长。

50人运营1036个公众号“幕后真相”

瀚叶股份38亿收购微信公号大起底：单个粉丝价值从2元升至15元的秘密。微信|粉丝|股份|起底|价值|秘密---

相比交易预案中981个微信公众号，目前量子云的公众号数量进一步扩大到1036个，其中订阅号734个，服务号是265个，小程序37个，而2016年及2017年，其编辑部人数分别为16人、50人。

那么，仅有50人的编辑部，是如何撑起庞大的公众号运营工作的呢？

对此，民生证券董事副总经理拜晓东在重组说明会现场提到，“公众号分为订阅号、服务号和小程序三种，小程序是没有群发信息功能的，服务号这边是每月可以发四条群发信息，每条最多八篇文章，这部分文章属于广告主推荐的文章，不涉及到编辑人员，因此，量子云的编辑人数主要服务的是订阅号。”

他进一步解释，在734个订阅号中，量子云又将其分成系统号和精品号两个系统来管理。在50人编辑部中，编辑人员43个人，主要负责量子云52个精品号的管理，包括所有文章入库的审核工作，而剩余7位运营人员，主要负责量子云650个系统号的运营。“系统号由编辑部系统号运营人员通过后台系统粮仓系统进行管理，只需要勾选拟发布文章，然后根据广告排期对部分文章的广告进行替换、审核，然后生成发布文章。”

更多内容请下载21财经APP