资金链出问题?碧桂园200亿公司债再被中止，中小房企寒冬来了? 摘要:信号!碧桂园200亿公司债再被中止

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摘要:信号!碧桂园200亿公司债再被中止，下半年中小房企要倒下一大片?

龙头房企资金链咔咔作响

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【一牛财经】讯:5月28日，我们发现上交所信息披露中，碧桂园拟发行的200亿元小公募公司债券的项目状态再次变更为中止。而早在今年2月7日，碧桂园2016年就拟公开发行的公司债项目的审核工作就已初次出现了“中止”状态。

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虽然公司回应称此次发债中止的主要原因，是为了调整本次债券的募投项目。但是，做过债券的人都知道，这其实就是监管层对企业提供的抵押物组合不是很满意。

要知道，碧桂园可是今年前4个月全国销售排名第一的房地产企业，公司土地储备丰富，项目开发和资金回款速度也是业内榜样。在今年一季度三、四线城市的抢房大战中，碧桂园更是赚的盆满钵满。可是就是这样一家房企龙头，在大额债的发行上，管理层也是慎之又慎。

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“饮鸩止渴”的中小房企

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龙头房企融资尚且如此麻烦，更别说中小房企了，据说银行和信托现在只做全国房地产排名前50企业的开发贷，机构在做尽调的时候，问的问题多到足以让融资方发狂，而且最后抵押物评估还得讨价还价。可想而知那些排名50开外的房地产企业，它们要想拿到一笔资金得有多难，显性和隐性成本得有多高。

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然而我们看到，就算融资环境如此艰难，中小型房企们2018年前瞻规模增速(50%)却普遍是龙头房企(26%)的几乎2倍!为什么中小房地产企业要如此激进呢?其实，并非这些企业更看好房地产市场，而是如果今年冲不进全国前50名的话，那么明年想拿到贷款会更难!

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对于这些在2016年疯狂拿地、疯狂扩张的中国房地产企业来说，如果冲进规模前50，贷款拿到了，也许还能再撑一会;如果拿不到，那么资金链现在可能就要断掉，这就是广大中小房企不得不面对的严酷局面。

在残酷现实之下，许多企业被迫转向海外融资，短时期内爆发的巨大海外借债需求又进一步推高了企业的融资成本:有数据显示，2018年至今房企海外发债平均成本为6.67%，比2017年全年的6.27%高出0.4个百分点，比2016年更是大幅度提升1.74个百分点。而如果一旦美元开始趋势性升值，这些企业的下场可以想象。

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未来会如何?

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这两个月，我们仿佛已经听到中小房企的资金链在咔咔作响了:能看到的恒盛地产、华夏幸福、鲁商置业、天房集团等已经是险象环生，相信我们看不到的只会更加严重。下个月，市场将迎来今年企业债券到期的一个高峰，谁也不知道有几只黑天鹅在等着我们。

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但是可以预见，在未来一两年内，很多在这轮豪赌中输掉的中小房地产企业将不得不被财务更健康的其它企业吞并，从而永远退出这个市场。

记住!很多企业并不是“饿死”的，而是“活活被撑死”的。那些凭本事借来的钱，该还也是要还的。