幕后老板都谁？40家P2P平台实控人披露盘点（表）真相只有一个！"

作者 | 南宫晓典

(本文系作者授权发布独家作品，未经网贷之家允许，不得转载，违者必究)

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这类关于平台变更的重大消息释放，总能引起各方高度关注。最近这些日子，由于监管的不确定性，平台的买卖交易市场也显得异常活络，隔段时日便有平台与资方的暧昧绯闻或是成功交易的消息传出。

而其中讨论最多、影响最大的，莫过于平台的实际控制人——处于掌控平台权力顶端的宝座。

由于《公司法》、证监会及沪深交易所等法规对实际控制人的定义拥有部分差异，业内有学者结合作出如下解释：

实际控制人是指公司的控股股东，或者虽不直接持有公司股份，或者其直接持有的股份达不到控股股东要求的比例，但通过投资关系、协议或者其他安排，

能够实际支配公司行为的自然人、法人或者其他组织。

而在晓典看来，实际控制人是一家公司的灵魂人物，是平台的文字符号和象征。正如一提及红岭便想到老周，提及微贷便想到姚宏。公司的发展布局、团队管理、文化构建等等，跟公司实际控制人的思想风格息息相关。甚至某些风投在作出投资决策时，比起公司的商业前景，更看重实控人本身的资质能力。

晓典浏览了主流榜单中的百余家平台，通过查看官网信息披露专区，搜集了他们的实控人披露情况，制作成表格以供参考。表格中未收录的主流平台，大概率是因为他们没有披露。表格后，晓典将通过QA互动的文字形式，为大家答疑解惑。

晓典看了一百多家平台，披露实际控制人的平台还不到一半。

表格信息综合了官网和工商查询。不过晓典发现，一些具体持股比例信息，工商查不出来，反倒是官网公布得更加详细。以下是晓典根据实际控制人的相关问题，整理编制的8个Q&A：

Q：P2P平台实际控制人的披露，是监管要求吗？

A：毫无疑问，就是监管要求，不然也不会有这么多平台同时披露出来。这里，晓典将银监会原文截图如下：

在这份监管文件中，我们还可以看到，除了实际控制人，平台还需要披露法定代表人、董事监事高级管理人员（简称董监高）。根据晓典观察，法定代表人披露的情况最好，因为这个就是营业执照上的名字，非常显而易见。

但实际控制人和董监高的披露就相对一般了。

晓典早期写过一篇关于法人承诺书的披露分析。实控人和承诺书，都不属于监管文件附录里面的内容，平台在做出披露时，如果是仅对照附录列出表格的，容易遗漏这些细节的披露。

除了组织信息里的这份规定，关于实际控制人的披露，监管另有两项要求：

一是重大事项里关于实控人的披露，二是关联关系借款余额里关于实控人的披露。

Q：实际控制人，一定是个人吗？

A：根据表格，现在P2P平台的实际控制人，主要有三类情况：

第一类是自然人，也就是实际控制人是人的情况；第二类是法人、其他组织等；最后一类是无实际控制人。

根据《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第1号——招股说明书》的要求，实际控制人应披露到最终的国有控股主体或自然人为止。当然，P2P不是上市公司，无需按照上市那套标准披露出来，所以我们能够看到这样的披露：陆金服的实际控制人为陆金所控股有限公司（开曼）、工场微金的实际控制人为Decade Elite Global Limited 。

Q：实际控制人，就是控股股东吗？

A：看完表格你就会明白，一些P2P平台的实际控制人，明面上并没有直接持股，更别提控股了。实际控制人，是依据该主体是否会对公司的财务和经营政策拥有决定权，跟股权持有并无直接关联。

有些P2P平台，在信息披露区域，把实际控制人和5%以上的持股股东搁一块披露，这种方式可能存在两个问题：

1. 银监要求披露的是全部股东，不仅仅是5%以上，可能导致股东披露的缺失

2. 5%以上持股股东未见得就是实际控制人，而且有的公司也不止一个5%以上持股股东，可能导致实际控制人的披露缺失

Q：实际控制人直接持有公司股权，对公司有好处吗？

A：从学术角度看待，业内不少专家、学者开展过相关研究，更有作者运用上百家数据通过实证分析得出结论：实际控制人的直接持股，有利于降低股东代理成本，提升公司价值，且具有更高的会计业绩和市场业绩。感兴趣的读者，可以自行搜索：邵帅、吕长江，2015：《实际控制人直接持股可以提升公司价值吗？——来自中国民营上市公司的证据》，《管理世界》第5期。

拿几个代表性P2P平台来说，红岭创投实控人周世平直接持股41.2%，微贷网实控人姚宏直接持股60.11%，有利网实控人吴逸然直接持股86.1043%，这三家平台2017年都是盈利的，平台卖身方面的绯闻鲜有触及。

Q：一家公司如果没有实际控制人，说明什么？

A：不少上市公司也没有实际控制人，说明公司股权结构分散、股东之间没有一致行动协议等，跟公司优劣没有关联。无实控人而盈利不错的公司，会招来各方觊觎分红、争夺股权，典型便如前两年著名的宝能万科之争。

但是，没有实际控制人，并不代表平台可以不披露或逃避披露义务，而是应当注明无实际控制人。

Q：董监高是什么意思，每家平台都必须有吗？

A：一般来说，关于公司设立的主要形式分为两种，有限责任公司和股份有限公司（此处暂不考虑合伙企业、一人公司等）。

在这样的公司组织结构下，股东不直接参与公司的日常经营管理，而是通过选举董事组成董事会来负责，由监事会负责监督。由各股东组成的股东（大）会主要负责重大事项的决策权。股东只有通过董事、监事或者高级管理人员的身份，才能够参与日常经营管理。

高级管理人员，根据《公司法》规定，是指公司的经理、副经理、财务负责人。如果是上市公司，另外加一个董秘。其他的需要根据公司章程规定。

各位投资人读者看完这篇专栏，也可以回过头来调查一下你们所投的平台披露实际控制人、组织架构、董监高的相关情况，观察一下他们是否有相对完善的治理结构。

Q：CEO不能控制平台吗？

A：晓典最近正在研习《公司法》。课程讲师做了一个比较形象的比喻：股东那可是大老爷们，董事会实际上是“丫环会”。股东们坐一块开的股东（大）会，可是确定大政方针的。而董事会们则负责具体执行。

当然，现在确实有一些公司的实际控制人，兼任CEO，同时还持有公司不少股权。但从一个所有权和经营权充分分离的架构来看，一些CEO、董事长更类似于职业经理人的角色，说白了就是给股东打工的。

所以我们能够看到一些P2P的高管履历，频繁穿梭在各家平台之间。

Q：平台没明确披露实际控制人，自己可以判断吗？

A：举两个例子，第一个是无法直接判断的：

无法通过直接判断的，可能需要通过工商等查询来间接判断。当然，某些通过代持协议隐藏在暗处的幕后老板，查工商也不见得能分析出来。

第二个，相对明显的：

事实上，关于实际控制人的研究非常复杂，尤其是上市公司层面。这篇专栏里，晓典仅从P2P投资人的角度，编制了8个Q&A简单归纳，期待各位读者阅后有所收获。

另外，针对监管层在近期资管新规、金控公司管理等领域释放出来的一系列信号。

晓典认为，治理结构及股权透明、穿透监管正在成为当前金融监管的主旋律。对于迷雾重重、看不懂的平台背景及项目，建议各位读者保持谨慎。

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作者：南宫晓典

简介

：自带行业视角的P2P进阶玩家，月均在投数十家平台。近期沉迷于信用卡积分权益货币化研究。

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来源 | 网贷之家专栏

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