每日一课 | 保险篇——投资型保险保险篇——投资型保险"

市场上有非常多的保险产品，从不同的角度可以对这些产品进行分类，以便了解该类产品的特性并对其进行配置。

通过每日一课栏目，小编对不同类型的保险产品进行具体解析。具体来说，分为寿险、年金保险、健康保险、意外险、财产保险、分红保险、万能保险和投资型保险这8个类别。今天具体讲讲投资型保险的相关内容。

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每日一课 | 保险篇——寿险

每日一课 | 保险篇——健康险（上）

每日一课 | 保险篇——健康险（下）

每日一课 | 保险篇——年金保险

每日一课 | 保险篇——意外险

每日一课 | 保险篇——财产保险

每日一课 | 保险篇——分红险

每日一课 | 保险篇——万能险

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什么是投资型保险？

投资型保险是指与投资挂钩，具备投资和保障双重功能的保险，

它为客户设置了资本保值账户，提供没有利息税的高收益服务。投资型保险的业务有保障业务和投资业务。

其中保障的部分与普通的寿险大致相同；对于投资部分，设立了一般账户和分离账户。

一般账户承担死亡成本和费用，风险由保险人承担。分离账户来源于扣除成本费用后的净保费，投资风险由被保险人独立承担或分担。

保险公司把收取的保险费计入特别账户，主要投资于公开交易的票据、债券或股票，并且将投资红利分配给参加投资型保险的投保者。

对投保人来说，购买这种保险产品，一方面可以获得保障功能，另一方面可以用承担高风险为代价得到高保额的返还金。

因此购买投资型保单类似于参加共同基金类型的投资。如今保险公司还向参加者提供多种投资的选择权，投资者可以按自己的风险偏好决定投资于货币、债券与股票账户的比例。在风险波动较大的经济环境中，人寿保险市场的需求重点在于保值以及与其他金融商品的比较利益，为投保者提供一种能得到稳定的货币购买力而设计的保险产品形式。

投资型保单运作流程是怎样的？

让我们先通过下面这个图来看一下整体流程。

图投资型保险运作流程

1.依据投保人选择身故保险类型（A或B型）及保额需求计算计划保费

如男性35岁，家庭年支出6万元，已婚有一子女6岁，无负债。希望给家庭5年生活保障，子女20万元的高等教育金。家庭保额需求为6×5＋20＝50（万元）。选择A型，以保额与账户价值较高者为保险给付（B型的保险给付＝保额＋现金价值）。计划保费应该要高于投保期间的平均保险成本，因为投资型保单以实际死亡率为基准，费率较传统型保单便宜，可以该年龄终身寿险费率的80%计算，如每1万元保额终身寿险需200元保费，本例应设计的计划保费为200×80%×50＝8000（元）。

2.依照储蓄能力与计划保费的差距计算增额保费

预估交保费前每年收支余额为2万元，增额保费为20000－8000＝12000（元）。

3.扣除契约附加费用计算可投入保单账户价值的金额

每张投资型保单都必须注明其费用率。计划保费的费用率因保单年度而不同。通常第一年80%以上保费用来应对前置费用，第二年至第五年递减，第六年开始不再收取前置费用。增额保费的部分前置费用一般收取5%。如第一年计划保费前置费用100%，可投入投资金额为12000×95%＝11400（元）。如第二年计划保费前置费用30%，可投入保单账户金额为8000×70%＋12000×95%＝17000（元）。

4.扣除保险成本与保单行政管理费计算可投入投资的金额

第二年起需扣除保险成本与保单行政管理费。如保险成本900元，行政管理费120元，可投入投资金额为17000－900－120＝15980（元）。因为计划保费的前置费用第一年最高，前五年逐年递减，但保险成本随着年龄提高而增加，因此每年可投入投资的金额第一年最少，第二至五年逐年增加，但第六年以后逐年减少。如第六年起计划保费无前置费用，保险成本为1230元，则可投入金额为8000＋12000×95%－1230－120＝18050（元）。

5.利用理财规划流程决定投资标的及配置比例

除了因12年后子女高等教育金20万元的需求以外，其他累积的资产都供退休之用，计划60岁退休。退休后期待的生活费用为每年4万元。以实质报酬率2%估计，退休后生活20年，I＝2%，n＝20，PMT＝－4，得出PV＝65.4，需要累积的退休金为65.4万元。

6.计算要完成理财目标所需的储蓄额

因为有两个目标，12年后20万元与25年后65.4万元，若是投资报酬率9%，以此为折现率将两个目标折算成现值，可计算出应投入现值为7.12＋7.58＝14.7（万元）。在退休前持续交保费，以投资报酬率9%计算，I＝9%，n＝25，PV＝14.7，得出PMT＝－1.5万元，每年应投入投资额1.5万元。

7.比较目前储蓄能力与完成目标所需应投资额

依照年储蓄能力，第一年投入1.14万元，第二年投入1.6万元，第六年投入1.8万元，在退休前每年投入投资额扣除保险成本后还可维持在1.5万元以上。因此以目前储蓄能力，利用投资型保单所联结的投资工具，有机会完成子女教育与退休两个理财目标。若算出来的应有投资额超出目前计划保费与增额保费的实际投入投资额，则应该在未来收入增加时另外申请增额保费才能完成目标。

8.在联结账户中，规划有机会达到长期平均报酬率9%的投资组合

因为理财目标的时间都在10年以上，可以根据各投资工具的10年以上的长期平均报酬率，仿真应有的投资组合。由于投资型保单必要时可借，可暂不考虑流动性的需求，因此不配置货币型账户。以债券与股票两种资产账户做配置，若过去的统计债券平均报酬率为6%，股票平均报酬率为12%的话，则股票型账户50%，债券型账户50%的资产配置，就有机会较分散风险的方式达到平均9%的投资报酬率。也可选择股债混合型账户由保险公司的投资部门作机动性的配置。

9.在投资过程中，保险顾问应提供保户市场信息供转换基金参考

每隔3个月应检视一下投资组合的绩效。若实际报酬率远低于预定的报酬率，甚至呈现亏损时，有如下的对应之道：

（1）视为长期投资，不要太在意短线波动；

（2）若所选的基金为具有较高风险的单一股市基金，可以止损的方式暂时转入货币基金，等待行情稳定再转回或转换成其他基金；

（3）在需要动支账户累积额来完成理财目标的前两年，要特别注意行情的变动。如12年后需要20万元的理财目标，应从第10年起遇到有相对高点就转一部分到货币基金，来分散到期时赎回时机可能不佳的风险。

投资型保险的分类

变额寿险

变额寿险是一种固定缴费的产品，可以采用趸交或分期缴。与传统终身寿险的相同之处在于，两者均为终身保单，签发时亦载明了保单面额。而两者最明显的差别在于变额寿险的投资报酬率无最低保证，因此现金价值并不固定。另一项最大的差别是传统终身寿险的身故保险金固定，而变额寿险身故保险金之给付会受投资绩效的好坏而变动。

变额万能寿险

变额万能寿险是变额寿险及万能寿险的结合，不仅有变额寿险分离账户之性质，更包含万能寿险保费缴交弹性之特性，因此市场上几乎以变额万能寿险为主流，其特点包括：

（1）在某限度内可自行决定缴费时间及支付金额。；

（2）任意选择调高或降低保额；

（3）保单持有人自行承担投资风险；

（4）其现金价值与变额寿险一样会高低起伏，也可能降低至零，此时若未再交付保费，该保单会因而停效；

（5）分离账户的资金与保险公司的资产是分开的，故当保险公司遇到财务困难时，账户的分开可以对保单持有人提供另外的保障。

变额年金

变额年金多以递延年金形式存在。变额年金的现金价值与年金给付额均随投资状况波动，在缴费期间内，其进入分离账户的保费，按当时的基金价值购买一定数量的基金单位，称为“累积基金单位”，每期年金给付额等于保单所有人的年金单位数量乘以给付当期的基金价格，因此年金给付额随着年金基金单位的资产价值而波动。通过投资，此类年金保险有效地解决了通胀对年金领取者生活状况的不利影响。

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