投行员工薪酬大降，不到五千，背后的原因是什么？是暂时性的么？西装革履

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西装革履，年薪百万，出入都是头等舱，觥筹交错间就谈下了几个亿的项目。这或许是不少人对于投行人士的印象。不过，在2018年，这样的日子似乎离大多数投行员工都非常遥远。近期，申万宏源一张到手不到5000元的员工工资单引起券商行业关于薪资水平的热议。

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投行降薪这事儿，确实有。笔者一个朋友在内地一个综合实力排名前五的券商投行部门工作，他就刚刚被降薪了大约15%，据说年初就在风传降薪，而今，真落到了实处。

一般吃瓜群众多半并不了解投行业务及薪酬是怎么回事，只看到一张税后不到5000RMB的工资单，和媒体在炒作投行降薪这回事。这张爆出来的申万宏源的工资单，虽然也说明一些问题，但事情远不是这么表面的。

试想一下，降薪之前，这张工资单的主人能税后收入过万么？难。就算收入过万，那也跟江湖传说的年收入动不动百万相差甚远啊。

怎么回事？

其实这个工资单反映的仅仅是基本薪酬，也就是底薪和一些基本的补贴（比如餐贴、交通补贴、通讯补贴等），扣除五险一金和个税之后得到的收入。其他收入根本就没有反映出来。这种正式的工资单，也反映不出来。

投行是干什么的？官方一点的说法是，主要从事证券的发行、承销、交易、投资分析、企业兼并重组、项目融资等。说直白一点，就是帮助那些打算上市的公司去上市，或者帮助已经上市的公司再融资增发股票，或者帮那些大公司发行债券融资，再就是为那些需要兼并重组的企业服务，帮助它们兼并成功、重组成功等等。这些活动，在投行眼中，都是项目，而且往往是大项目。

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比如，一个公司IPO成功，上市公司获得融资动不动就几个亿，乃至几十个亿，而上市公司发行股票的费用往往占整个融资比例的接近10%，这么大一笔钱，其实大头就是支付给投行的。所以，投行在这样的项目里面当然获利丰厚。一个这样的项目做成功，相关的项目组人员奖金和项目提成拿到几十万上百万并不稀奇；如果是核心成员，担任了上市保荐人，最终分红几百万也只是正常水平。当然，往往这种项目周期比较长，多数从开始到结束都需要一年以上甚至两三年，在此期间，需要做各种准备工作，各种资料文件、登记、申请、审核，再到后面的询价、路演等，往往都是高B格的，投行人员投身其中，自然飞来飞去，坐头等舱住五星级，项目成功之后又能拿大笔提成，这些，就构成了公众对于投行人员高大上的最直观的印象。

所以，投行人员真正的收入是做成项目后的大笔提成，而不是那张只反映底薪的工资单。底薪就是底薪，保底的，保证没有做成项目也能有稀饭可喝而已。只有那些还没有资历和机会去参与做项目的最基础的员工，才会对这个底薪在意。

当然，做项目是有风险的，做成了自然收获不菲，没做成基本就颗粒无收了，这就是为什么一个拟上市的公司在过会时被否决会让投行人员痛哭三天的原因。

从去年开始到今年，监管部门对于IPO和重组之类的业务明显提升了审核力度，明显严厉起来，被否决的项目挺多，而且这些领域恰恰就是投行的核心业务，总体而言，投行收入当然大受影响，降薪不过是这种影响的一个最直观的反映而已。

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何况，股市状况不佳，整个金融市场最近一年颓势比较明显，投行这种金融机构其收入往往与金融市场直接挂钩，当然就有点举步维艰了，减少成本、压缩开支准备过冬，降薪并不意外。

当然，投行所属始终是一个高大上的行业，冬天虽然难熬，往往也只是暂时的，一旦形势变好，就会迅速改变状况。经济的周期性，特别是金融市场的周期性，注定投行业务和投行人员的收入具有明显的周期性波动，而且波动往往巨大。

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