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在中国，只要是股民，就没人不知道巴菲特。一些真正的巴迷，在学习巴菲特的道路上越走越远，越走越焦虑，越走越困惑。巴菲特买入并持有策略，也激励了一代投资者。但他却隐瞒了最大的制胜秘诀。在金融行业，赚钱的基本模式都离不开一个资金成本，这个模式是全世界金融行业的生存之道，巴菲特的成功之道，就是通过保险公司获取到低成本的长期资金。简单来说，巴菲特的公司伯尔希克.哈撒韦基本上可以看成一个保险集团公司，它旗下拥有的非常著名的保险公司有伯克希尔.哈撒韦保险公司、伯克希尔.哈撒韦再保险公司、美国政府雇员保险公司、通用再保险公司。但巴菲特对这些保险公司只字不提。通过这些公司，伯克希尔.哈撒韦获得源源不断的不分牛熊周期的保险资金，这些金额巨大的保险资金虽然说是负债，但是成本极低，而且也没有短期兑付利息的压力，更没有使用期限的烦恼，我们个人投资者除非是仓位控制的特别严谨，否则经常面临的一个痛点就是：买入以后股票继续下跌，被套了，但是没有钱加仓。而股神巴菲特是不怕股票买入后下跌的，因为保险集团的保险资金正在源源不断的涌来，可以不断的逢低继续买入，这些保险资金的成本年化仅在2.5%左右，这才是巴菲特真正的成功秘诀。

股神之所以能够成功，除了能够获得“低成本资金”这种能力之外，还有至关重要的一点是他买的不仅仅是股票，而是公司。买入股票，我们的决策会非常容易，可以同时买入很多支，如果我们去买公司，会轻易地买入一家公司吗？我们需要很谨慎的研究这个行业，需要很全面的研究和了解这个企业，需要综合各方面的意见做最后的决策。巴菲特和我们也是一样的，他的价值投资是一种保守策略，只买专注于传统领域，具有全球竞争优势或者有护城河的超大型公司，而且他偏爱消费品这个领域，因为看得懂他长期坚持不懂不买的理念。巴菲特买股票并不是像我们一样买10万、100万、或者是更多，而是要成为这个公司主要的股东，甚至是控股股东，这就是巴菲特成功之道的第二个关键因素：集中投资。

集中投资的策略很容易实现对被买入公司深度的把控，把控公司的大方向，把控公司的经营策略，作为一个中小股东，是根本影响不到公司的管理层。但是对于巴菲特这样喜欢控制董事会的重要股东来说，如果你经营的好，我就相信你让你继续经营，如果你经营的不好，那么请你离开我来主导，除此之外，巴菲特仍然有源源不断的不分牛熊周期的保险资金在涌进，既然对这个行业有足够的了解，对这个公司有足够的把控，还可以继续通过并购、收购的手段来帮助企业实现业绩的提升。我们看看被伯克希尔哈撒韦染指的企业，很多实际控制人都属于巴菲特：可口可乐最大股东是巴菲特，美国运通最大股东是巴菲特，富国银行最大股东是巴菲特，华盛顿邮报、达美航空是最大股东是巴菲特，当然巴菲特当最大控股的公司远不止这些。

巴菲特的成功之道总结一句话，就是他利用伯克希尔.哈撒韦的资本，参股了很多保险公司，这些保险公司成为巴菲特的永久杠杆，不仅为他提供了源源不断的巨额的低成本保险资金，还能够让他大规模地收购企业，而取得非常稳定的高投资回报之后，伯克希尔公司的实力大大增强，从而有更多的资金又去可以投资更多的好公司，更多的回报再带来更多的保险资金，如此形成一个良性的循环。

最为一个小股民，即使你有巴菲特的选股眼光和持股耐心，但你没有保险公司作为永久杠杆，从而形成的对上市公司的干预和影响，所以巴菲特你绝对学不会。

巴菲特是股神的几笔投资

1、 1973年他在股市大跌，人们恐慌逃离的时候，买入了华盛顿邮报，买入价格1063万美金，一直持有到2006年，总计时间是33年，价值增长到12.88亿美元，投资回报127倍，年均翻了4倍。

2、 1988年买入可口可乐，花了10.7亿美元，占可口可乐总股本的7%，在1997年底卖出，持有时间9年，赚了100亿美金，投资回报10倍。

3 、2002年买入中石油，总投资4.88亿美元，买入价格是低于2港元，到5年后的2007年股价达到14港元，巴菲特开始清仓，赚了224亿，同年底，中石油A股上市48元，无数小股民被套，到今天还只有发行价格的零头。

同样是中石油，为什么巴菲特可以赚这么多钱，而普通人买中石油却亏的一塌糊涂

引起股票价格波动的因素有很多，我们把股票比喻成一颗树，树的晃动比喻成股价的波动，那什么东西可以让这颗树动呢？

有三个层面可以影响：

1、树的根基

如果树的根基不深，不稳，那么很容易被推倒，一阵大风可以吹倒，一头大象在树上挠痒痒也可以让树倒下。

这个根基就是公司的基本面，一个公司的根基越深，就越枝繁叶茂，它的抗风险能力越强，而一个小树苗或者树根已经腐烂的树，就容易倒下。

长久来看，股价高低是由这个根基决定的，一个公司的经营状况好，利润好，长久肯定会反映在股价上面，这个根本。

2 、树干

如果树干不结实，也很容易折断，树干就是政策，经济，行业等因素，这个会在中期引起股价的晃动，但根基深就可以抵抗，根基不深就倒了。

3 、树冠

这是最容易动的部分，一阵风就可以让树剧烈的晃动，这个风在股市里面就是股民的情绪。

树冠高高在上，最容易看到，而树的根基几乎看不到，不知道真实的情况怎么样，所以人们很容易被表面的情绪影响，股民的情绪是会相互传染的，越传染人们的行动就越具有一致性，但股市的诡异就在于人们越是一致行动，就越是危险，但是人们感觉不到，所以才会有70%的散户亏损。

价值投资理分为两个部分，一部分是认识论，即如何认识股票市场和股票的本质；另一部分是方法论，即如何实现价值投资。

一、如何认识股票市场

按照格雷厄姆的说法，股票市场有一位市场先生，这位市场先生有些神经病，每天坚持向投资者报价，有的报价合理，但是大多数报价很离谱，要么过度低估公司的内在价值，要么高估公司的内在价值。价值投资理论认为，市场大部分时间处在无效状态，不能为企业合理定价。

二、如何认识股票的本质

股票代表了企业产权的一部分，它的背后是企业的资产和盈利能力，以及成长价值。

三、如何实现价值投资

1，投资者买卖股票的依据是其内在价值，当股价低于内在价值时买入股票，当股价高出内在价值时卖出股票。股票的内在价值可以是发行股票公司的资产价值（清算价值、重置价值），也可以是盈利价值、成长价值，不同的公司其内在价值的计量方式也不同。

2，投资者买入股票时须留足安全空间，即只有股价严重低于股票内在价值时才买入股票，这个安全空间可以是20%、30%、50%，投资者应该根据公司的基本面、行业地位及竞争优势确定。安全边际既是安全空间也是盈利空间。当股票价值修复时，预留的安全空间就成了盈利空间。

3，投资者不应该受这位市场先生的影响，应该有自己独立的思考和判断，学会利用市场先生的错误，在报价严重低估股票内在价值的时候买入股票，在报价高估股票内在价值的时候卖出股票。

四、价值投资的方法论

1，投资者买入股票之前必须进行定性分析，分析公司所在行业的发展前景、行业地位及竞争结构、公司的竞争优势。有竞争优势的公司才有长期投资的价值，经营稳定公司的股价才有安全边际。

2，投资者要了解自己的投资能力圈，留在能力圈内投资，投资看得懂的公司，做到不懂不投、不熟不投。

个人投资决策的素质

当你决定了依靠自己进行投资时，你应该努力独立思考。这意味着你只依赖于自己的研究分析进行投资决策，而不要理会什么热门消息，不要听证券公司的股票推荐，也不要看你最喜爱的投资通讯上的那些“千万不要错过的大黑马”之类的最新投资建议，这意味着即使你听说彼得.林奇或者其他权威人士正在购买什么股票也根本不要理会。
要想取得股票投资成功一个非常重要的个人素质是要有能力在得到的信息不完全、不充分以及得到的信息不完全准确的情况下做出决策。华尔街的事情几乎从来不会十分明朗，或者说事情一旦明朗化时，要想再从中谋利已为时太晚。

投入资金量的大小

在股票市场的投资资金只能限于你能承受得起的损失数量，即使这笔损失真的发生了，在可以预见的将来，也不会对你的日常生活产生任何影响。
绝不要用你明年得大学学费、结婚费用或者其他开支得资金来购买股票或者共同基金。这样你就不必在一个大跌的市场中被迫卖掉股票以换成现金来支付不得不支付的必要开支。如果你是一个长线投资者，那么时间最终会站在你这一边。