一线周小川：2008年金融危机产生有两大原因图为周小川发表演讲在卸任央行行

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图为周小川发表演讲

在卸任央行行长两个月后，周小川现身2018清华五道口全球金融论坛，并多了两个新的身份：博鳌亚洲论坛副理事长和清华大学五道口金融学院名誉院长。

5月19日，在上述论坛上，周小川以金融危机十周年之际的反思和研究为主题，从“技术派”的角度，畅谈自己的观点。“我刚从央行行长退下来才两个月，太敏感的题目讲起来还有一定困难。”他笑称。

他介绍称，在2008年第四季度讨论危机是如何产生的过程中，中国在BIS（国际清算银行）和IMF（国际货币基金组织）讨论时提出两个观点：一是经济危机与金融市场一些活动和产品有关，一些冷门的衍生产品，脱离了实体经济，容易大起大落；

二是在经济金融市场系统中，正反馈特性过于突出，比如经济好的时候，股价也好，盈利也好，评级也好，都是向好的方向发展。但是一出问题的时候，就有很多落井下石，这是典型的正反馈特性。

正反馈是经典控制论中的术语，是指扩大对系统的干扰，导致系统失稳。他进一步解释称，好多人不熟悉控制论学科，不太了解正反馈和负反馈，“以为正的东西都是好的。”

2009年春夏，国际清算银行正式引入了另外一种比较好懂的说法，就是所谓的顺周期性和逆周期性。这个做法最明显的就是在系统中引入资本缓冲，要减少对评级机构的过度依赖，“这类措施有一大把,都是建立在减少正反馈增加负反馈特性。”

今年是金融危机十周年，周小川称，自己开始参加一些总结金融危机的（活动），非常有启发。他的一个体会是，传统的经济学，和写文章的方法，比较注重单变量的逻辑关系，不容易看透背后的本质关系。