明星研报挖宝：是可忍孰不可忍！食品综合板块估值跌破牛市起涨点
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明星研报挖宝：是可忍孰不可忍！食品综合板块估值跌破牛市起涨点 消费升级驱动业绩厚积薄发。估值|板块|业绩|牛市|食品---
在俄罗斯世界杯日益临近之时，啤酒板块在最大旺季和业绩改善的预期下开启了主升浪，今日的逆势领涨更加彰显出市场资金的追捧热情。5月7日文章《世界杯即将登场或引爆啤酒消费最旺季 行业深度报告最看好产品升级持续+国际品牌溢价+资产注入预期》，从行业基本面和明星分析师研报角度挖掘的个股重庆啤酒(600132,股吧)、青岛啤酒(600600,股吧)、燕京啤酒(000729,股吧)都已经再创新高。
我们再来看看今天同样逆势大涨的食品饮料另一细分子行业“食品综合”。
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（以上数据在萝卜投研指标库中可查看）从食品综合指数和估值走势来看，该细分板块自2015年股灾以来长期受到市场冷落，在低位已经盘整超过两年，而随着消费升级该细分行业的盈利水平却悄然走高，估值水平更是跌穿了上一轮牛市的起涨点。
看完行业数据，挖宝君已经感觉是可忍孰不可忍迫不及待摩拳擦掌地想要用“投研神器”萝卜投研，挖一挖相关行业的明星分析师研报中的宝了。
挖宝一
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通过搜索找到了国信证券(002736,股吧)食品饮料团队（新财富分析师食品饮料行业2016年第2名、2015年第2名）的月度策略报告《食品饮料5月策略观点：重视食品龙头获益消费升级》。
销售数据
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据国信团队统计的4月份线上销售数据来看，食品综合类在消费升级驱动下呈现出量价齐升的势头。
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月度策略观点：食品龙头受益大众消费升级迎暖春明星研报挖宝：是可忍孰不可忍！食品综合板块估值跌破牛市起涨点 消费升级驱动业绩厚积薄发。估值|板块|业绩|牛市|食品---
国信团队主要看好食品板块的逻辑还是大众消费升级尤其是三四线城市需求拉动，看好乳制品、保健品、调味品三大细分子行业的龙头企业。
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重点公司推荐明星研报挖宝：是可忍孰不可忍！食品综合板块估值跌破牛市起涨点 消费升级驱动业绩厚积薄发。估值|板块|业绩|牛市|食品---
五月投资推荐组合：食品类：重点推荐汤臣倍健(300146,股吧)、安井食品、重庆啤酒、安琪酵母(600298,股吧)、海天味业(603288,股吧)、伊利股份(600887,股吧)。
最后贴一张该团队统计的休闲食品线上市场份额变化，给股民兼吃货参考一下：
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挖宝二明星研报挖宝：是可忍孰不可忍！食品综合板块估值跌破牛市起涨点 消费升级驱动业绩厚积薄发。估值|板块|业绩|牛市|食品---
通过搜索找到了申万食品饮料团队（新财富分析师食品饮料行业2017年第5名）
食品饮料业绩总结报告《食品饮料2017年&2018Q1业绩总结之大众消费品：需求景气依旧、盈利能力改善明显》。
申万团队对食品综合板块的公司做了财报数据的深入对比分析。
毛利率对比分析：
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食品综合板块公司毛利率水平整体相对平稳，2017Q4毛利率出现明显提升的有汤臣倍健、安琪酵母、元祖股份、安井食品；出现明显下降的有好想你(002582,股吧)、三全食品(002216,股吧)、来伊份、爱普股份(603020,股吧)等；而2018Q1毛利率明显提高的有克明面业(002661,股吧)、安琪酵母，下降幅度较为明显的有好想你、爱普股份，其他公司的毛利率相对平稳。
利润对比分析：
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利润端好想你因为并表百草味的因素增速波动较大，桃李面包(603866,股吧)17Q2以来利润增速不断恢复环比加速明显，安井食品连续三个季度保持20%以上的较快利润增长，其他公司季度间的利润增速波动幅度较大。
费用率对比分析：
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食品综合板块整体的费用投放压力仍然比较大，其中17Q4期间费用率大幅提高的有盐津铺子、安琪酵母、来伊份；下降较为明显的为桂发祥、三全食品、元祖股份等。而18Q1期间费用率大幅提高的有桃李面包、元祖股份；下降较为明显的为绝味食品等。
净利率对比分析：
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食品综合各个公司季度间的净利率波动幅度较为明显，趋势持续向好的有安琪酵母，2017Q4的销售净利率达到15.47%，同比提高超过3pct，2018Q1销售净利率达17.39%，同比继续提升1.5pct。净利率持续下降的为来伊份、爱普股份。
投资建议：
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综合食品细分行业中，申万团队重点推荐调味品行业龙头涪陵榨菜(002507,股吧)和中炬高新(600872,股吧)。休闲食品行业重点推荐三大标的绝味食品、桃李面包以及洽洽食品(002557,股吧)。
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通过搜索找到了太平洋证券黄付生（曾代表中信建投证券获新财富分析师食品饮料行业2014年第2名） 食品饮料行业周报。
投资逻辑：
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伴随白酒股降温，食品股持续升温，再加上前期业绩超预期的涪陵榨菜和桃李面包实现大幅上涨，市场关注度也延伸到了前期估值相对较便宜，当年估值在20多倍，业绩能有 20%多增长的一些食品股。
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重点推荐个股：明星研报挖宝：是可忍孰不可忍！食品综合板块估值跌破牛市起涨点 消费升级驱动业绩厚积薄发。估值|板块|业绩|牛市|食品---
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