郑棉异军突起多个合约涨停，能成为苹果的“接力棒”吗？| 市场聚　　这两天期货市场最红火的要属“小

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　　这两天期货市场最红火的要属“小苹果”，在连续两天暴涨停板的情况下，今日午后苹果期货主力合约1810涨停，继续创上市以来新高。但是下午14点后却快速下跌，截止收盘上涨1.22%。

　　今日郑棉异军突起，经过长期的沉默后，今日郑棉突然大幅拉涨，午后多个合约涨停，资金大幅流入近10亿，主力合约期价刷新一年新高，主力合约1809持仓大增8万多手，远月1901合约持仓也大增近10万手。市场调研消息显示，南疆局部山区棉花受灾，资金借机入场拉高期价。

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　　郑棉为什么暴涨？

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　　这次郑棉大幅上涨主要是以下几个利多因素叠加的结果：

　　1、美棉逐步走高

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　　从2018年2月份开始，美棉主力逐步走高，主要原因是美国主要棉花种植区持续干旱天气的影响。截止到5月中旬，美国西部棉区春播即将结束，但天气依然晴朗，需水量在逐步增加。西南棉区，德州大部分已晴朗天气为主，气温高，大部分地区依然在等雨。持续干旱的影响预期已经持续影响到了美棉盘面走势。而美棉盘面的逐步走高也一定程度上影响到国内郑棉期货的走势，为郑棉走高奠定了伏笔。

　　2、现货价格上涨

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　　根据卓创资讯的棉花现货价格走势数据图可以看出，国内棉花现货价格从进入2018年开始呈现逐步上浮走势，尤其是4月中下旬价格上涨趋势明显。主要原因在于种植面积预期减少，以及国内籽棉资源余量殆尽，截止到5月份皮棉销售进度到达50%以上。由于去年棉花收益低，今年内地棉花种植面积普遍出现小幅度的下调，新疆地区小幅增加，整体来看，卓创资讯预估全国棉花种植面积较2017年下滑0.4%，部分机构预测下滑幅度更大。尤其是4-5月份播种基本结束，面积减少基本定局，业内参与者信心提振。现货方面的利好对期货方面形成一定的支撑。

　　3、新疆天气多变

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　　5月上旬全疆大部分地区出现了大风降温天气，但并没有对南疆地区棉花生长造成大面积的损害，仅部分地区受灾。有关机构公布的信息显示，5月6日至7日，全疆普遍受到大风、降温、雨水的影响，其中南疆尉犁县阿克苏普乡、古勒巴格乡和库尔勒市的普惠农场、哈拉玉宫乡受灾比较严重，个别地方有40%-50%的棉田棉苗被大风刮死需要重新播种，当地棉农已自5月8日开始对受灾棉田进行重新播种，当前已完成复播工作。北疆受本次大风降温影响程度要比南疆轻，部分棉田地膜、滴灌带被风刮飞，部分棉苗被风吹死或被冻死。

　　5月14日至18日由郑商所支持，期货日报承办的“2018年新疆棉花苗情及下游需求形势调研”在新疆进行。调研过程中传出消息，印证了以上报道，增强了业内对于新疆地区天气对于棉花生长的担忧。

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　　郑棉后市如何呢？

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　　此次棉花的暴涨也引发了市场的热议，为什么突然暴涨？他会像苹果那么红红火火一段时间吗？

　　网友们是这么认为的：

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期货公司农产品(000061,股吧)高级研究员许老师表示：

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　　苹果涨了那么多天，给棉花带来了想象力。

　　棉花还是播种期，其实天气影响还不确定，现在的问题不是很大，后期很难像苹果那样大涨的，我认为棉花的这轮上涨应该算是小阶段的炒作。

　　播种期的天气异常，可以再补种，不一定带来减产，不确定性太大。不像苹果，是花期遇到倒春寒，直接影响结果子，这个就是实际生长期的影响了，不一样的节奏。但都是天气异常带来的机会，调研据说可能导致棉花部分地区20%减产，但不确定性太大，不好过早判断。

　　还有一点是棉花是个成熟品种，有产业套保，远期价格过高，新棉上市可以实现无风险套利机会。苹果则不一定，苹果现在近月就在搞逼仓，苹果没有产业套保压力。

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宏源期货也发布了“关于苹果和棉花期货的风险提示”，即：

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　　最近苹果期货大幅上涨，价格连创出新高，主要有双重原因，一是苹果交割标准比原先预期的要高，能够满足交割的苹果数量较少，而且成本大幅提升，导致现在的苹果仓单只有12张，而现在AP1807持仓却高达3.48万手，多空力量对比悬殊太大；二是新年度苹果主产区陕西、甘肃、山西等地部分地区苹果开花受到清明节冷冻天气影响，当地果农认为减产幅度在50%以上（预期），所以新年度苹果期货合约（AP1810以后合约）连续大幅上涨。

　　我们认为，现在苹果在双重利多影响下，多头不断推升价格，现在还看不到下跌的迹象，除非在7月份套果时才能确定减产数量，在此之前市场仍将对减产的消息炒作，空单持有的风险极大，建议投资者防控风险。同时，鉴于苹果上涨幅度已经很大，有可能出现交易所的一些政策风险，多单的持有者应随时注意获利平仓。

　　棉花期货今日涨停，和南疆巴州地区棉花种植受到了沙尘暴和大风影响，大约10%的棉花种植需要重新补种，但近几日再遇大风天气，棉苗再次被破坏，再此利多影响下棉花涨停。此次的上涨，可以看做是短期题材的炒作，但苹果因减产却大幅上涨50%，因此也不应忽视此类消息，中后期棉花仍有上涨的基本面支撑。但短期内国储棉拍卖、企业库存充足，也不支持连续涨停，投资者需防范追涨杀跌风险。

　　持仓上郑棉后市上涨或承压

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　　从大宗内参持仓数据来看，郑棉主力1809合约多空前五席主力持仓总量，空头还是占主导地位，并且空头方今日仓位变动比较统一仍有加仓为主，其中空头榜首的华信期货增加了6600万手净空单。而，多头方看法不一，榜首永安期货大幅减持6652手净多单，这样，打破了昨日华信期货和永安期货多空对手的盘局势。

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　　与郑棉主力合约一样，今日郑棉另一个活跃合约1901合约也是空头方占主导地位，空头主力前五席也出现大幅增仓的现象，其中空头榜首的永安期货大幅增持8829手净空单，而多头方持仓变动方向不一，有增有减。

　　总体来看，永安期货在郑棉上多近月空远月，就持仓量和变动来看，它仍以空单为主。

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　　综合来看，尽管今日郑棉暴涨，但是主力持仓上，仍然空头占主导地位，而且净空单也在大幅增持，所以郑棉后市上涨或承压。

　　本文首发于微信公众号：大宗内参。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。