651只个股年线以上，2476只个股年线以下，当下是牛市还是熊市？从牛熊线的角度来看

截止今日收盘，上证综指偏离年线-4.16%，深证成指偏离年线-1.36%，创业板指偏离年线2.69%。熟悉市场的投资者都知道，一般年线被称为“牛熊分界线”，那到底现在是牛市还是熊市呢？尽管仍未显现整体性机会，但年初至今医药股、科技股及题材股表现精彩纷呈，后市如何来看待？多少股票在年线以上，多少又在年线以下？我们从年线的角度，帮助大家梳理下当前的市场格局：

数据来源：海通证券整理自Wind，数据截止2018.5.7

【年线是判断牛熊市的重要切入点】

一般来说，股价若上涨突破年线，并且之后3-5个交易日均站稳年线上方，可判定市场正处多头市场，此后市场有望迎来牛市或者阶段性的上涨空间。而若股价下跌至年线并在3-5个交易日内维持在年线下方，则可判定为空头市场，未来市场将进入熊市或者迎来阶段性的调整。

以上证综指为例，我们观察2005年12月-2018年4月的走势图，可以看到指数共有8次站上或跌破年线、明显的上涨与下跌阶段：

数据来源：海通证券整理自Wind，数据截止2018.5.7

其中阶段1和阶段 6的最大涨幅均超140%，并在年线上方分别持续了22个月和11个月；而阶段2、阶段4、阶段5的最大跌幅均超20%，位于年线下方分别持续盘整8个月、6个月和17个月；阶段3、阶段7、阶段8尽管持续时间较长，但涨（跌）幅不明显。但也明显看出，一旦指数突破年线压制，则会打开上涨空间，反之亦然。

年线对于整体市场趋势判断参考性较强，对行业相对次之，对个股则进一步减弱，但这并不妨碍我们总年线角度来判断市场、行业和个股处于强势还是弱势格局。

【如何看待当前市场整体格局？】

目前创业板指数已突破年线压制，将有望成为自2015年底以来的首次有效突破；而主板市场虽然近期跌破年线，但主要受2018年3月底、4月初外围因素扰动，尚需要进一步关注其持续性。事实上，这在基本面上也是可以得到印证的：一方面龙头白马去年大幅上涨后，叠加贸易战等不确定性因素，一季度迎来基金调仓换股时间窗口；另一方面，年初以来工业互联网、独角兽等热点持续，以成长为核心的创业板否极泰来，反弹动力较大。主板弱、创业板强的格局有望得到延续。

【当前29个行业板块偏离年线情况如何？】

分析中信一级行业指数点位与年线点位的偏离度，有6个行业向上偏离年线，23个行业向下偏离年线，大部分行业仍处于年线以下。

前期

医药、食品饮料、餐饮旅游、计算机

等
被市场广泛关注后，其行业板块指数走势相对较好，行业指数点位与年线点位的偏离度逐渐拉大，向上偏离年线距离较远。需要注意的是，指数向上偏离年线太大后，会有向年线回归的趋势，投资者应重点关注指数回调的压力，也要注意回归年线附近是否得到支撑。

而

综合、建筑、传媒、煤炭

行业则向下偏离年线较大，指数未来有可能会产生回归年线的趋势，当然，如果触及回归触及年线，仍会形成一定程度的阻力，指数可能会出现幅度不等的调整。

数据来源：海通证券整理自Wind，数据截止2018.5.7

【哪些个股偏离年线较大？】

截止今日收盘，651只个股年线以上，2476只个股年线以下。其中，偏离度超过-50%的个股大部分是ST、业绩有严重亏损或有重大负面新闻的公司，可见单单参考个股现价与其年线偏离程度，会面临一定投资风险。所以我们建议在个股的筛选上，需要结合股价偏离度、业绩增长率、公司估值等相关因素。下文列举了30只股价向下偏离年线较大、2017年扣非后归母净利润同比增长超过20%，并且市盈率在20-30倍之间的相关个股及所属行业；以及30只股价向上偏离年线较大的相关个股，仅供参考。

股价向下偏离年线较大的30只个股（剔除严重业绩亏损和具有重大负面新闻的上市公司）

数据来源：海通证券整理自Wind，数据截止2018.5.7

股价向上偏离年线较大的30只个股

数据来源：海通证券整理自Wind，数据截止2018.5.7

【年线判断市场的局限性】

仅仅依靠年线来判断股价的运行趋势，对于投资决策也是有一定的局限性，其准确率也有待进一步验证。因此建议投资者可以将年线作为度量当前市场的安全边际，同时需要结合上市公司业绩盈利情况、K线技术形态以及成交量的变动等情况做出投资决策。谨记投资有风险，入市需谨慎！

投资顾问：傅律君

投资咨询证书编号： S0850616070004

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