股市周末简评 | 2018年5月6日星期日本周市场等待中美贸易谈判结果

本周市场等待中美贸易谈判结果，大盘探底回升，震荡整理，周线再收缩量阳星。深市三大指数跟随大盘波动，探底回升缩量整理，中小板指相对强势，预示当前的整理阶段正在趋近尾声。

消息面上，证监会核发2家企业IPO批文，筹资总金额不超过11亿元；证监会就《存托凭证发行与交易管理办法》公开征求意见；证监会就《外商投资期货公司管理办法》公开征求意见；中美经贸谈判首轮接触结束；杨洁篪应约同美国国务卿通电话；铁矿石期货于5月4日实施引入境外交易者业务；财政部表示个税改革方案已上报国务院；小米集团于香港交易所上载IPO文件；中兴通讯正式向美商务部提交暂停执行拒绝令申请；美元指数继续大涨，欧洲股市继续上行，美股探底回升。

本周市场都在等待中美贸易谈判结果，不确定性导致交投清淡，大盘也以震荡整理的走势继续磨底。但就周末市场的解读来看，中美之间并没有直接达成某些协议，但也确实开始从不断升级的对峙走向谈判解决纠纷的阶段。

只是在解读双方态度时，认为中国应该把握机会尽量满足美国要求的美分，或认为中国以强硬压服美方的五毛，都是极端化的宣传言论，不足为凭。因为无论中美，在决策层都会明白中美贸易战如果无限升级，只会是两败俱伤的结果。所以，个人认为这次谈判，更大的目的是开启谈判进程，搭建谈判机制，然后根据各自需要打打谈谈，边打边谈，以打促谈。

或许有人会担心，是否会出现打着打着就失控了的局面？客观来说，这种可能是存在的，但可能性并不大。如果没有将对手一击致命的十足把握，双方唯一能做的就是加速改革，同时尽量少犯错。只是市场会随着事态的演化不断推演中美斗争的不确定性，并随着谈谈打打而起起落落。如果中美能够不断推进谈判进程，不管过程有多曲折，随着时间的延长，其不确定性总体都是不断下降的，也就是对市场的负面影响会不断减弱。

对A股而言，最近几个月应该就是黎明前的黑暗，因为需要足够多的信息佐证，才能真正缓解市场的悲观情绪，无论信息是来自外部的回暖，还是来自国内的发展。我相信，如果美国要不惜一切代价整垮中国，是有能力做到的，但代价或许是美国失去霸主地位而陷入内乱（因为贫富分化问题不可调和）。因为中美两国，都是有能力或潜力站在规则之上的国家，这种国家就像历史上的汉唐帝国，只会因盛极而衰，于内部垮塌。

如果中美两国从对抗走向合作，开启G2时代，美国或许会开出一个我们能接受的天价。而如果中国从这次中美谈判中得到了崛起的契机，那么资本市场将是双方分配利益的最好平台之一。那么，伴随中国资本市场对外开放和人民币国际化的加速推进，A股迎来长期指数慢牛将成为必然，就像美股成分指数历史上发生过的那样。以沪深300指数为例，对标标普500指数在1979~1999年的美国崛起大牛市，起码也会达到万点以上（特别是上市退市常态化、上市条件市场化之后）。

美国如果认为无法遏制中国崛起，那么其漫天要价后，就轮到我们坐地还钱了。不排除博弈过程中市场会出现异常波动，但个人认为大盘在3000点附近已经是明确的底部区域，如果出现跌破3000点的杀跌过程，那大概率就是最后的挖坑诱空，将形成最好的长线买点。而如果中美谈判进程整体平稳有序，鉴于谈判可能持续数月甚至一年时间，则不排除大盘仍然围绕上半年的波动区域宽幅震荡，以时间换空间。所以，操作上仍建议逢低逐步吸纳大盘相关的指数基金，相对滞涨的低估绩优股，调整充分的真成长股，坚决规避垃圾股和泡沫品种即可。

(弗睿得投资总监：王官宁)