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当地时间5月4日，瑞士

资源贸易巨头嘉能可

（Glencore）

发布公告，

终止向中国华信出售俄罗斯国家石油公司（下称俄油）14.16%股权。

这使正处在债务危机漩涡中的中国华信又遭到重击

。

据报道，由于华信应在4月初支付的第一阶段交易款未能到位，嘉能可与卡塔尔主权基金（QIA）组成的财团向中国华信发出通知，依据合同条约，终止股权交易行为。

购买俄油股份计划破产

2017年9月，

厦门金砖国家领导人会议期间，在中俄领导人见证下，俄罗斯石油公司与中国华信集团签订协议，

中国华信以91亿美元代价入股俄罗斯石油公司，成为俄油第三大股东

。当时，

中国华信宣布，与嘉能可财团和卡塔尔投资局联合体达成了一项协议，中国华信收购该联合体所持的俄罗斯石油公司14.16%的股份，合同金额预计约91亿美元。

今年1月初，

华信与俄油签订五年大协议，根据协议俄油将在五年内向中国华信供应预计总量为6080万吨的原油，中国华信称这项供油协议主要包括了三种原油：东西伯利亚-太平洋管道原油(ESPO)、索科尔原油(Sokol)以及产自黑海和波罗的海的乌拉尔混合原油(Urals)。

中国华信也因此事被业界广泛关注，但好景不长，仅仅过去两月，其创始人叶简明突然从管理层名单消失，留下的是来自全国各地超过10家法院对旗下公司所持上市公司股份做出共计35笔轮候冻结。

4月11日，华信期货被曝存放于华信财务的近30亿元存款无法收回。

俄罗斯《新闻报》（Vedomosti）报道称，

华信未按照协议在4月份支付收购俄罗斯石油公司股份的第一笔付款，即总交易额的20%，约18亿美元

。其余款项原计划在2018年9月末前支付。该媒体称，华信为这笔收购案已经花费了大约4亿美元，这笔款项将不会被退回。

与此同时，嘉能可与QIA同意将财团解散，并将财团持有的14.16%股权转给QIA的全资子公司，交易完成后，由嘉能可和QIA直接持有俄油股份，持股比例分别为0.57%和18.93%。

世界500强背后的隐情

在此之前，中国华信被人们熟知是在2014年登上《财富》杂志世界500强榜单，位列第349位。世界500强的评价标准为营业收入排名。这一年，它取得了341.34亿美元的总营收成绩。

这份榜单披露时间为2014年7月20日，粗略换算，2014年，中国华信大约取得2100亿元人民币收入。

但与这一庞大数字极不相称的是它的利润仅为3.455亿美元，折合人民币约21亿元。

能源一直是中国华信的主营业务之一，2016年能源类上市公司共有86家，资产规模超过400亿元的达53家，这其中在能源类企业中能登上世界500强的仅有中国石油、中国石化以及中海油服三家上市公司的母公司。虽然同在一张榜单、一个行业上，仅从资产规模而言，

作为集体民营制的企业，

中国华信与同行之间的差距太过悬殊。

从2014年至2016年，华信的资产规模几乎处于连年翻番的水平，其营业收入也逐年扩大，自1714.06亿元扩大至2472.55亿元。虽然营业收入快速增长，其净利润绝对值却没有跟上，总额为31.44亿元、32.44亿元、44.66亿元。反映了其获利能力的指标——资产收益率反而处于逐年下滑的境地，

自7.4%下滑至2.9%，其赚钱能力的营收净利润率更是长期处于低于2%的水平

。

对于金融资产的打造，华信选择了最为激进而迅速的方式——增资催肥。如对于华信证券，收购之时，这家券商注册资本仅5亿元，此时，上海华信通过数次增资，短短3年，其注册资本已高达112亿元。据iFinD数据统计，仅以注册资本排名，华信证券已位列行业第六名。

不过，具体的业绩并没有得到大幅提高。据中国证券业协会2017年7月15日公布的证券业行业各指标数据（以2016年年报为依据），华信证券的多项业务处于行业垫底或几乎垫底的水平，如证券经纪业务收入总值仅1337万元，居94位；代销金融产品仅获得11万元收入，垫底；资管业务净收入707万元，排名行业第88位；融资类业务收入仅有50万元。

能源“帝国”闹剧收场

2016年1月15日，华信上市公司发布重组公告，称正在筹划资产注入，计划发行股份购买标的，标的资产年利润15亿元至20亿元，初步估值230亿元至300亿元，另外配套募集150亿元至200亿元，配套资金用于能源贸易、石油储备基地、增资控股证券公司、增资控股期货公司等。

正当人们翘首以待时，2016年5月，上市公司宣布重组终止，关联方收购捷克J&T金融集团暂时无法完成。不过在港上市的华信金融投资2018年4月20日年报披露，已经与悦证券有限公司、 悦资产管理有限公司签订全部股权收购协议，这项收购正在进行中。

2018年3月23日，上海华信动用华信国际的持股在同一天做了3笔质押，这种融资行为在上海华信历年股票质押融资中属于绝无仅有。其中关联方华信证券作为质权人承担了2.79亿股的资金融出。余下两笔2664.79万股、2151.93万股均质押给了同一个法人——上海百鹄国际贸易有限公司。

上述交易进行之时，3月15日、20日、21日，上海华信持有的华信国际4.95亿股份已被全国四地法院做了共计7笔冻结。然而，上海华信并未披露这一风险，3月23日，华信国际通过中登公司深圳分公司系统查到了上述情况，也未及时披露，在监管部门督促下，上市公司迟至3月30日方披露上述状况。

目前，多场债权人会议已定下时间表，

中国华信、华信证券、华信期货等方面均未透漏

中国华信当前资金状况。至此，

表面风光的

能源“帝国”，虽然声势浩大，但随着众多债券问题的暴露，凸显了不切实的本质，也许一系列宏伟战略最终也将以闹剧收场。

观影：2018未来能源大会宣传片